Những nâng cấp về hình thức nào chúng ta cần thấy để cổ phiếu token hóa trở nên hợp lý? Lời hứa về cổ phiếu trên chuỗi đã lơ lửng trên không gian tiền điện tử trong khoảng năm năm qua, đặc biệt là. Nhưng chúng ta chưa bao giờ thấy điều này trở thành hiện thực ở cấp độ bán lẻ. Các công ty như @BackedFi đã có những nỗ lực đáng khen (và Backed vẫn tiếp tục làm như vậy với xStocks sắp ra mắt), nhưng tất cả tài sản do Backed phát hành chỉ có tổng thanh khoản hơn 7,2 triệu đô la. Vậy tại sao cổ phiếu token hóa vẫn chưa hợp lý? Ở cấp độ vĩ mô, đó là một câu hỏi về sự cung cấp độc đáo: những nhà giao dịch lớn nhất của cổ phiếu Mỹ đã có các địa điểm để giao dịch những tài sản này hoạt động tốt, thường không có phí và thời gian thanh toán giao dịch thấp hoặc không có nếu thực hiện trong giờ giao dịch. Giờ đây, điều này không tính đến tiềm năng mở rộng thị trường, đặc biệt là xung quanh cổ phiếu Mỹ, nhưng nó nhấn mạnh ý tưởng rằng giao dịch tài sản gốc tiền điện tử là một sự mở khóa hoàn toàn mới; giao dịch cổ phiếu cho đến nay vẫn chưa phải như vậy. Sau đó, ở cấp độ vi mô, bỏ qua phần rõ ràng về việc phát hành chứng khoán không đăng ký, tôi sẽ nói rằng có ba vấn đề chính khác với cổ phiếu token hóa: >Thanh khoản: Như đã thể hiện qua tổng thanh khoản của các tài sản Backed ở trên, cổ phiếu token hóa chưa thể thấy bất kỳ sự thu hút đáng kể nào trên mặt trận giao dịch vì thanh khoản vẫn rất khan hiếm. >Thanh toán thực tế: Với những cổ phiếu token hóa này, việc thanh toán vẫn là một câu hỏi liên tục. Ai sở hữu tài sản cơ sở và làm thế nào tôi có thể truy cập vào điều này? Có cần KYC để làm như vậy không? (Có khả năng cao). Trong trường hợp đó, nếu tôi biết tôi muốn truy cập vào cổ phiếu cơ sở vào một thời điểm nào đó và tôi phải KYC, tại sao lại phải giữ trên chuỗi? Lợi ích độc đáo là gì? >Phân mảnh: Các địa điểm giao dịch trên chuỗi tiếp tục phân mảnh thanh khoản, không cung cấp một trung tâm thanh toán tập trung nào có lợi cho các nhà giao dịch có quy mô Fidelity/Vanguard. Nếu ba khía cạnh trên có thể được giải quyết, giao dịch cổ phiếu trên chuỗi có thể trở nên hợp lý sớm hơn khi nhiều phần của hệ thống tài chính chuyển sang chuỗi, nhưng những chuyển đổi này dường như không diễn ra nhanh như tôi đã hy vọng ban đầu.