药品调整后的欧盟商品贸易 如果没有因转让定价/避税驱动的与美国的药品盈余，欧盟商品贸易基本上是平衡的 ... 1/

自特朗普第一任期开始以来，欧盟与美国的双边盈余扩张基本上全部来自制药行业——这实际上是美国税收政策（以及特朗普的税收政策）而非欧盟贸易政策的直接结果 2/

更一般地说，欧盟制药盈余的扩大（在很大程度上是由于《减税与就业法案》和美国制药定价中的扭曲激励）掩盖了第二次中国冲击导致的欧盟商品贸易平衡的恶化 3/

随着欧盟比以往更接近平衡，显然在全球范围内，欧盟（以及图表所涵盖的欧元区）利用其与英语国家（美国和英国）的盈余来支持亚洲的广泛盈余！ 4/4