其實，也不是說"機構是大號的韭菜"。 主要ETF機構、灰度加密信託基金……這些機構本身並不是自己投資加密貨幣。 而是這些機構根據其客戶的需求，為客戶提供加密貨幣的投資、交易和託管的產品與服務。 客戶是散戶或者更小的機構，而這些人本質上還會受到情緒的影響。 只不過這些人，不像咱們成天盯著推特、不像咱們那樣情緒特別敏感而已；只不過他們的投資有一些相對的分析框架而已；只不過他們相對理性而已。 但也只是"相對"理性而已。 所以啊，也別把機構看得太高！

ETH一漲，各種分析讚美就開始了 蜂兄現在反而沒什麼想寫，就把以前的拿出來吧。 (懷疑之前那些，因ETH表現不好沒有什麼人看在😂) 2024年7月，分析以太坊POS與其他公鏈POS機制的不同： 2024年7月，分析Layer2並不會分佈以太坊的生態和價值： 2024年11月，再次強調以太坊POS沒有問題： 2024年11月， 分析ETH表現不好的原因： 2024年11月，分析ETH換莊： 2025年1月，提出以太坊生態的激勵問題： 2025年2月，分析市場對以太坊的指責是雙標的： 2025年3月，分析黑客喜歡以太坊的原因： 2025年5月，確認ETH換莊完成： 2025年7月2日，ETH有起色、有反轉： 真的E衛兵，敢於直面慘淡的以太，敢於正視淋漓的鮮血……😎

聰明的老祖宗早就給出了答案 一個和尚挑水喝， 兩個和尚擡水喝， 三個和尚沒水喝。 一個孩子扛著爹 兩個孩子擡著爹 三個孩子推走爹 這就是為什麼古人總是把家業傳給長子。就是制定了一個刻在血緣裡的、不容推諉的制度。 在現代，大部分有社保的老人，孩子們對他們還是過得去的。 以上是人性泛泛的討論，在實際生活中，有一些老人重情重義、對孩子的教育和影響也比較好，另外還有一些運氣成分在，環境沒有讓他的孩子們變得冷漠或忙碌，孩子們是他很好的，我奶奶就是這樣。 另外，就有一種老人，把孩子培訓的事業心都非常強，然後就對老人有些疏於照顧。我有個遠方親戚就是這樣，孩子都在美國，他們老兩口特別驕傲，結果就是他們沒法照顧在國內的老人，老人還不願意去美國，因為那邊過不慣。

數據其實不怎麼好，只不過沒超預期而已，但預期就很差

CPI數據和猜測的相差不大。綜合CIP符合預期，核心CPI比預總好一點，總體上比預期要好一點點，但是仍然高於上月數據。 9月首次降息的預期從之前60%左右降到了50.6%。 但是預期今年降息3次的概率其實只有17.9%， 降息2次的概率最高有41.4%，這和6月的美聯儲點陣圖一致。 降息1次的預期高於降3次，概率為32.3%。

Web2與Web3的融合仍在加深，幣股分紅來襲。 MyStonks的寶潔股票代幣 ($PG.M) 持有者，可以拿到分紅了，每 1 個 $PG.M 代幣將獲得 1.0568 USDT 的分紅。 在小交易所中持幣，小交易所都不一定給你分紅。 但是，在MyStonks中持股，是可以拿到股票分紅的。 你的幣在小交易所裡、不一定是你的幣。 但我的股票在MyStonks中，一定是我的股票。 終於理解了MyStonks名字的含金量，啥也不說了，上註冊鏈接： 連接錢包即可註冊！

今晚CPI，4個CPI比率的預測數據都比上個月的要高一些。 看了一下7月3日的非農數據，工資數據年率和月率都比預期要低一點，比上個月的數據也要低一點。 一方面，預測的CPI比上月高一些，另一方面，考慮工資在物價組成中的影響，工資年率和月率是下降的，猜測今晚的CPI可能會比預期好。

愉悅妹妹的思考蠻值得咀嚼的，雖然這裡蜂兄有一點點不完全一致的想法。 AI可能與人類差不多，算法就像人類的思考，而優質數據就像人類的學習。 學而不思則罔，思而不學則殆。 不一致之處是，蜂兄的邏輯是，AI聰明不聰明感覺取決於算法，但AI的綜合能力，同時取決於算法和數據。 為此，蜂兄還對比了一下最常見的兩個AI，GPT和Claude，並且把對GPT與Claude這個問題分別讓GPT和Claude來回答。 通過對比GPT和Claude回答可以看見，Claude的邏輯性和分析能力似乎更強，而Claude的回答也是直接回答了Claude的理解和分析能力更強。但是知識型任務上GPT更出色。 這是因為GPT的影響力、用戶更廣泛，因此有更多的數據。 就像愉悅妹妹的體驗騰訊元寶優於deepseek也是得益於數據優勢。 所以，我們在高質量數量的重要性上是具有共識的。 至於 @campnetworkxyz ，蜂兄完全認可愉悅的觀點。Camp正在做一件極為符合時代的事情，那就是約束與防止被AI濫用、保護創作者的數據與權版。

來幣圈這麼多年，你最反感圈外人說的哪句話？ 我最反感的一句話就是： 哎呀，掙錢什麼時候都來得及……

😎好消息是ETH終於開始強勢了 😂壞消息是山寨季可能沒來 😉可能有個好消息"山寨建倉季"可能即將開啟 去年11月說ETH換莊，有誰信了？ 5月8日寫過換莊已完成，有誰信了？ 7月2日說ETH市佔率有起色，ETH/BTC匯率總體反轉，又有誰信了？e 流動性正在向ETH溢出。蜂兄你可以不信，但那些ETF機構你總不能不信吧？ 倪大說了無數遍了，ETF機構這些世界上最聰明的人幫我們選好的ETH。感謝倪大 @Phyrex_Ni 的數據，近幾天的數據顯示，總體上ETF機構持倉的ETH在增加： 💠但為什麼說山寨季沒來呢？ 🔹宏觀環境尚未提供足夠的邊際流動性 蜂兄置頂貼裡分析過，BTC上漲同時BTC市佔率下降，是山寨季啟動的表現。 而這種BTC上漲、山寨幣上漲更多的情況，需要充足的市場流動性。如果說在2017年7月，加密總市值是1000億美元，整個盤子還比較小。 而如今的加密總市值是37000億美元，是當初的30幾倍，因此需要更大的流動性，這就和宏觀環境密切相關了。 目前市場不是缺流動性，是缺邊際流動性。美國M2不低，但是M2年增率4.5%左右，不算高。 我舉個最簡單的例子，你非常有錢，有很多錢，平時也一直在花錢。但是你今年比去年掙的少了，你會不會還像以前那麼樣花錢？會不會略微略減少一些支出？ 所以，影響行情的主要因素不是現存的流動性，而是邊際流動性，也就是流動性的增長。 顯然現在M2的年增率對比歷史，仍然至多處於中間水平。 🔹美國M2年增率對應19~20年初|15Q3~16年Q3 仍然看上面的圖，美國M2年增率現在對應的是19~20年初，以及15Q3~16年Q3。可能有小夥伴反感刻舟求劍，但你得承認，那所謂4年週期更是刻盤求劍了。 宏觀的邊際流動性對交易者的心理和行為的影響，反而其實是有邏輯性的。而M2年增率反應的正是宏觀的邊際流動性。 🔹山寨幣市佔率並沒有上升 顯然，現在BTC在上漲，但BTC市佔率並沒有下降。這是近1年的市佔率，BTC市佔率並沒有下降的趨勢，其他幣的市佔率也沒有上升的趨勢。 反而ETH的市佔率有上升趨勢，流動性正在向ETH溢出，但並沒有溢出到山寨幣。 💠接下來可能是"山寨建倉季"(注意我並不確定) 蜂兄在這篇文章中，提出了兩個說法：山寨建倉季和山寨爆發季。 ETH變強勢，但是山寨市佔率並沒有提高，至多是山寨建倉季的開始。 流動性從BTC到ETH再到山寨幣，投資者膽子越來越大的這樣一個過程，這個過程應該是需要一些時間的。當然，也需要宏觀流動性因素的樂觀影響。所以山寨季應該還沒有來。 至多可能是山寨建倉季的開始。 2017年3月~6月是第一輪山寨建倉季。 2019年9月~2020年9月是第二輪山寨建倉季。 注意： 第一，在以往兩輪的山寨建倉季趨勢中，BTC是震盪向上的，山寨的表現各有不同，所以山寨建倉季不等於梭哈。 第二，並不是所有的山寨都適合建倉的。本輪敘事最大的特色是傳統機構的參與，Web2與Web3的融合。 傳統金融機構、傳統投資者會更感興趣的賽道，可能更適合建倉。 例如與傳統金融相關的RWA與RWAFi， 金融屬性更強的Defi， 技術性比較強具有長期成長性的鏈抽象與跨鏈， 有成本支撐且具有一定去中心化的Depin等。 另外，傳統金融機構和投資者，似乎更青睞老的龍頭項目。 反而不是非常看好AI，和Web2的AI相比，Web3+AI的概念性噱頭遠遠強於實用性應用。 賽道中如果不擅長發現潛力項目，龍頭是更好的選擇。