HNT 自 6 月 23 日我們認為已觸底以來，上漲了 64%，這是基於基本面增長和 8 月 1 日減半的下游影響。 在同一期間： BTC: +13.4% ETH: +53.5% SOL: +20.7% AAVE: +37.2% 對所有流動資金來說 - 是的 @MessariCrypto 確實有超額收益。

1/ Plasma 是鏈上穩定幣的測試版嗎？ 我最新的 @MessariCrypto 報告中的關鍵要點： 隨著 Plasma 的 XPL 公開銷售在明天進行，這是我們對產品的思考方式。 線程 🧵

對貨幣溢價的信心逐漸消退 我最新的 @MessariCrypto 報告的主要要點 我們認為，市場正在擺脫 L1 代幣應該主要根據貨幣溢價進行估值的想法。該框架的代幣價格與鏈式經濟活動成正比，在 2024 年初獲得了牽引力，FDV 與鏈式 GDP 的相關性峰值略低於 0.2。但這些相關性此後已經崩潰到幾乎為零，這表明市場普遍拒絕貨幣溢價論點。 取而代之的是 REV 已經開始取得進展。雖然 FDV 和 REV 之間的絕對相關性仍然很低，為 0.07，但現在超過了 GDP。我們認為這是一個早期信號，表明市場可能正在尋找更持久的估值錨，將價格與價值捕獲挂鉤，而不是原始活動。 比特幣仍然是佔主導地位的巨集觀因素，其相關性比 GDP 或 REV 更強。重要的是，比特幣仍然是巨集觀錨點。FDV 與 BTC 的相關性仍然比與 GDP 或 REV 的相關性強得多。這反映了傳統市場的模式，在傳統市場中，風險資產通常與同行的交易比與基本面的交易更緊密。但在巨集觀層面之下，資訊很明確：市場似乎不再相信貨幣溢價的說法。如果有任何估值錨出現，那就是 REV。 在完整報告中，我們評估了主要 L1 的增長預期和 REV 倍數，並就各種估值模型在當今市場上的表現提供了我們的看法。適用於 Messari Enterprise 訂閱使用者：

對貨幣溢價的信心逐漸消退 我最新的 @MessariCrypto 報告的主要要點 我們認為，市場正在擺脫 L1 代幣應該主要根據貨幣溢價進行估值的想法。該框架的代幣價格與鏈式經濟活動成正比，在 2024 年初獲得了牽引力，FDV 與鏈式 GDP 的相關性峰值略低於 0.2。但這些相關性此後已經崩潰到幾乎為零，這表明市場普遍拒絕貨幣溢價論點。 取而代之的是 REV 已經開始取得進展。雖然 FDV 和 REV 之間的絕對相關性仍然很低，為 0.07，但現在超過了 GDP。我們認為這是一個早期信號，表明市場可能正在尋找更持久的估值錨，將價格與價值捕獲挂鉤，而不是原始活動。 比特幣仍然是佔主導地位的巨集觀因素，其相關性比 GDP 或 REV 更強。重要的是，比特幣仍然是巨集觀錨點。FDV 與 BTC 的相關性仍然比與 GDP 或 REV 的相關性強得多。這反映了傳統市場的模式，在傳統市場中，風險資產通常與同行的交易比與基本面的交易更緊密。但在巨集觀層面之下，資訊很明確：市場似乎不再相信貨幣溢價的說法。如果有任何估值錨出現，那就是 REV。 在完整報告中，我們評估了主要 L1 的增長預期和 REV 倍數，並就各種估值模型在當今市場上的表現提供了我們的看法。適用於 Messari Enterprise 訂閱使用者：

1/ 加密貨幣在最終分拆中的作用 我最近的 Messari 報告的亮點。 軟體領域正在進行最後的分拆，加密貨幣將加速其金融化。我們正處於早期階段，許多人還沒有注意。這是獨家新聞🧵👇：

1） $PUMP 的估值 我最新的 Messari 報告的關鍵要點 我為 $PUMP 構建了一個模型，將代幣置於 $7B FDV。但有一個很大的警告。 我們是這樣做🧵👇的：

L1 估值在很大程度上仍未解決。 許多方法直接比較網路，這有助於相對定位，但不會揭示 L1 的真正價值。 出現了三個核心框架： -轉速 - 貨幣溢價 - 安全需求 瞭解更多資訊 ➡️

在 6000%+ 的月回報率之後，@TAOHash （SN14） 現在位於 Bittensor 排放量的 #2 位置。它的激勵反饋迴圈在短短幾周內就獲得了 ~2.5 EH/s 的哈希率（峰值為 6+）。這正在接近一些最大的公開交易礦工的水準。

Messari 🤝 @vaneck_us 與 Pranav Kanade 和 Wyatt Lonergan 一起討論全球支付和金融准入的未來 5：41 穩定幣的使用 15：53 代幣化資產 23：33 鏈上限制 28：15 DePIN 基礎設施 44：53 Base Layer

誰在推動代幣化金庫的增長？ 我最新的 @MessariCrypto 報告的主要要點 代幣化國債的市值已超過 $5B，助長了 TradFi 即將上鏈的討論。但錢包級別的數據指向相反的方向。乙太坊上大約 64% 的代幣化國債由產生收益的穩定幣協定持有。超過 90% 的 USCY 支援 Normal 的 USD0++。大約一半的 BUIDL 由 Ethena 以 USDtb 持有。在網路中，近一半的代幣化國債現在被用作穩定幣抵押品。 傳統金融可能提供產品，但需求來自加密原生使用者。 代幣化國債在市場見頂后也會增長，隨著更廣泛的加密貨幣價格降溫而上漲。雖然他們的交易價格與市場走勢不成反，但這種模式表明，一旦市場情緒消退，需求就會回升。 如果需求來自流動性基金和風險基金，則未來增長可能保持週期性。如果新的集成站穩腳跟，交易所將其用作抵押品，或者協定將閑置資產轉移到國庫，這種情況可能會改變。