我們最近@NotionalFinance宣佈了 Notional Exponent - 世界上第一個槓桿收益協定。 但這個帖子不是關於 Exponent 是什麼的。 這個帖子是關於我們為什麼構建它，以及為什麼我們停止構建借貸協定。

快速回顧： 我們於 2024 年 1 月推出了名義 V3，主要關注槓桿收益策略。 這部分進行得很順利 - 我們的策略很獨特，需求激增。 有史以來第一次，我們有了用於固定利率借款的 PMF！ 目前為止，一切都好。

但這就是策略開始瓦解的地方。 即使我們的APY很高，我們也無法吸引存款。 名義 V3 TVL 在 2024 年第一季度見頂，此後呈下降趨勢。 我們的策略沒有奏效。

原因很簡單 - 我們是為槓桿使用者而不是貸方構建的。 貸方注意到了這一點。 - 頻繁的合同變更 - 沒有鏈上治理 - 複雜的UI - 風險高、注重 degen 的行銷 這一切都發出了一個信號，即 Notional 是一個有風險的停放資本的地方。

然後我與 @delitzer 進行了一次偶然的交談，告訴他我們計劃獲得貸款人。 他不買帳。 老實說，我也有我的疑慮。這次談話迫使我面對他們。

因此，我們開始探索一個新想法。 停止嘗試解決所有問題。 專注於我們最擅長的事情。 在借貸協定之上構建槓桿收益策略，掌握槓桿收益用戶體驗，並將借貸問題留給借貸協定。 Notional Exponent 誕生了。

名義指數將啟用新的、前所未有的槓桿收益率策略，並讓您優化跨借貸協議的槓桿。 我認為這將是 DeFi 中最好的槓桿收益產品。

走到這裡是一條漫長的道路，在我們付出了五年的生命之後，結束我們的借貸協定是很痛苦的。 但每一個結局都是一個新的開始。 如果 Notional Exponent 像我認為的那樣成功，那麼五年的磨練將是一個很小的代價。