藥品調整後的歐盟商品貿易 如果不考慮因轉讓價格/避稅驅動的與美國的藥品盈餘，歐盟的商品貿易基本上是平衡的 ... 1/

自特朗普第一任期開始以來，歐盟與美國的雙邊盈餘擴大基本上全是來自製藥業——這是美國稅收政策（以及特朗普的稅收政策）而非歐盟貿易政策的直接結果 2/

更一般地說，歐盟製藥盈餘的擴大（在很大程度上是由於《減稅與就業法案》和美國製藥定價中的扭曲激勵所驅動）掩蓋了第二次中國衝擊驅動的歐盟商品貿易平衡惡化。

隨著歐盟比以往更接近平衡，顯然在全球範圍內，歐盟（以及圖表所涵蓋的歐元區）利用其與英語世界（美國和英國）的盈餘來支持亞洲的廣泛盈餘！ 4/4