Většina seed VC firem nejsou skuteční investoři, ale spíše zprostředkovatelé "hot" firem pro větší VC. Většině lidí je málo důležité, jestli je firma dobrá firma, ale hodně záleží na tom, kdo by mohl vést další kolo za 12 měsíců

Překvapilo mě, jak málo seed investorů skutečně chápe, jak odlišně se liší převod bankovek před vydáním peněz, SAFE po penězích, před penězi a po penězích. I při přestavbě mohou být velké rozdíly ve vlastnictví i při stejných stropech

Příběh dvou fondů: - Fond A investuje do předseed kola startupu s limitem 10 milionů USD. Startup prochází osmitýdenním akcelerátorem. První investoři do seed fondu mají limit 20 milionů dolarů. Během jednoho dne je kolo přeplněno. Nový fond, zoufale potřebující alokaci, souhlasí s novým SAFE s limitem 100 milionů dolarů a 50% slevou. Pre-seed investor je nadšený a zvýší svou pozici desetkrát výš. Společnost se za 8 týdnů nijak zásadně nezměnila a stále před spuštěním nemá žádné tržby. - Fund B investuje do předseed kola startupu s limitem 10 milionů USD. Společnost sjede a okamžitě je zisková. Dostanou se k příjmům 200 milionů dolarů, vyplivnou hotovost, ale už nikdy nezvýši. Fund B ponechává spoluhodnotu na 10 milionů dolarů. Na papíře má Fond A mnohem lepší výkon než Fond B: vyšší TVPI, IRR, pravděpodobněji "horní kvartil" nebo "horní decil". Ale jsou opravdu takové? Jsou to vymyšlené případy, ale založené na skutečných příkladech. Pod povrchem známek VC je mnohem víc.