"Představa, že by lidé přestali utrácet v deflačním prostředí, kde jejich kupní síla v průběhu času roste, je šílená." No, to je to, co se děje pokaždé. V tomto ohledu máme bohatou historii. Dominují úspory, protože poptávka po penězích roste. Ti, kteří před deflací neměli úspory, trpí, zatímco bohatí hromadí. Diskreční výdaje se hroutí. Investice se se skřípěním zastaví. Podniky prodávají produkty se ztrátou. Nezaměstnanost stoupá. Je to příběh starý více než tisíc let.