Wo endet das? Die Fed begann 2009 mit QE (blau) und hat seitdem riesige Mengen an Staatsanleihen gekauft, die niemals verkauft werden. Das hält die Renditen künstlich niedrig und ermöglicht eine zunehmend leichtfertige Fiskalpolitik. Wir befinden uns auf einem explosiven Pfad, der mit der Fed beginnt und endet.