Die Saga der HyperLiquid-Stablecoin ist vorbei. In der vergangenen Woche kämpften die Stablecoin-Riesen darum, $USDH, den nativen Stablecoin von HyperLiquid, herauszugeben. Jeder von Ethena bis Sky wollte dies. Der Preis? Kontrolle über eine Ertragsmaschine. Die Brücke von HyperLiquid hält etwa $5,6 Milliarden USDC, oder 7,8 % des gesamten Angebots. Bei einem risikofreien Zinssatz von 4 % sammelt Circle leise $224 Millionen pro Jahr. Deshalb wollte jeder dabei sein. Ersetzen Sie USDC durch USDH und Sie greifen auf diesen Strom zu. Nach all den Vorschlägen von Institutionen und DeFi-Natives trafen die Validatoren ihre Wahl: Der Native Market gewann mit ⅔ der Mehrheit. USDH wird den $HYPE-Wert erheblich steigern. • USDH wird ein HL-nativer Stablecoin sein, der vollständig durch Bargeld und US-Staatsanleihen gedeckt ist. Er wird mit dem GENIUS-Gesetz bereit sein. • USDH wird USDC als nativen Onramp zu HyperLiquid ersetzen. (offizielle Bestätigung vom HL-Team steht noch aus.) • 50 % der Erträge werden verwendet, um USDH zu wachsen, und starten das "Wachstum > Ertrag > Wachstum"-Flywheel. • 50 % der USDH-Erträge werden programmatisch in den HYPE Assistant Fund fließen, der verwendet wird, um $HYPE zurückzukaufen. • Eine Karte, die es Benutzern ermöglicht, USDH-Guthaben nahtlos auszugeben, wird seinen Nutzen steigern. Ob absichtlich oder nicht, HyperLiquid hat gerade das Stablecoin-Spiel neu definiert. Andere Chains kopieren bereits. MegaETH startet seinen eigenen und Solana plant eine SOL-ausgerichtete Münze. Das war mehr als eine Governance-Abstimmung. Es war ein Machtwechsel, und es hat $HYPE gerade zum größten Gewinner gemacht.