穩定幣可以是完全抵押的，但仍然可能失敗。 發行者可以持有足夠的儲備來覆蓋每一美元的流通，卻仍然可能因為在需要時無法訪問這些儲備而脫鉤。 國際清算銀行在其論文《平價：穩定幣的貨幣觀》中提出了這一觀點。他們將穩定幣比作現代的歐元美元，鏈上私人美元存款取代了離岸存款。 傳統銀行通過中央銀行結算、主要交易商網絡、常設回購機構和最後貸款人來維持平價。 穩定幣並不具備這些機制。如果出現擠兌，則沒有前期市場、沒有信貸設施，也沒有機制在壓力直接影響儲備之前吸收這些壓力。 這一類比超越了歐元美元。在目前的形式下，穩定幣類似於19世紀美國的野貓銀行。 它們在分散的司法管轄區內運作，沒有任何使傳統銀行系統保持穩定的機構基礎設施。 但這也是銀行系統本身所經歷的相同軌跡。野貓銀行是分散的，但最終導致了聯邦監管和整合，使系統在規模上運行正常。 即將對穩定幣的監管也是使銀行系統在規模上運行正常的原因。