A medida que cuento los días para el 5º aniversario de DeFiance Capital, la explosión de alto perfil de un fondo líquido bien conocido sirve como un recordatorio contundente de lo desafiante que puede ser este negocio — y por qué todavía hay mucho espacio para mejorar en nuestra industria, tanto en el servicio a los clientes como en el avance del espacio en general. No estoy aquí para lanzar piedras — he tenido mi parte justa de desafíos en el pasado para llevar a DeFiance al nivel actual. Solo comparto mi experiencia y conclusiones. Gran parte de la dificultad que enfrentan los fondos líquidos ha sido bien articulada por @Ray_L1D y @cmsholdings, así que me centraré en otros aspectos del problema. 1. Alineación y Compromiso Este podría ser el factor más importante para cualquier fondo de criptomonedas — líquido o de capital de riesgo — dada la naturaleza de la industria y la clase de activos. La mejor manera de asegurar la alineación y que los GPs actúen en el mejor interés de los LPs es a través de un compromiso significativo de capital por parte de los GPs. Idealmente, >20% para fondos más pequeños, >10% para los más grandes. Puntos extra si ese capital representa la mayoría del patrimonio neto del GP (como debería ser). Para referencia, soy con mucho el mayor inversor en DeFiance Fund I, y un top 3 inversor en nuestro actual fondo líquido insignia. Eso significa que si perdemos dinero, yo soy quien más pierde. Dicho esto, es contraproducente que las participaciones de los GPs sean demasiado grandes (por ejemplo, >60% del fondo), ya que efectivamente se convierte en una especie de oficina familiar — y los GPs pueden dejar de preocuparse por las preocupaciones de los inversores externos. 2. Operaciones Profesionales y Gestión de Riesgos Esto es crucial en criptomonedas y viene con sus propios desafíos únicos. A menudo es donde los fondos liderados por inversores nativos de criptomonedas exitosos — sin experiencia institucional previa — fallan. Para complicar las cosas, no hay un conjunto de herramientas perfecto para las operaciones de fondos líquidos de criptomonedas. La mayoría de nosotros tenemos que juntar diferentes soluciones para lograr la excelencia operativa. Pero importa — un hackeo importante o una mala gestión de colaterales en un intercambio, que lleve a una liquidación no intencionada, puede llevar a un fondo a un estado absolutamente irrecuperable. 3. Profesionalismo e Integridad — Especialmente Durante una Crisis Casi todos los fondos líquidos que han durado más de 4 años en criptomonedas han pasado por algún tipo de crisis. He perdido la cuenta de cuántas hemos enfrentado en los últimos cinco años. Estos son los momentos en que los inversores aprecian la comunicación honesta y la transparencia más. Los GPs pueden no ser capaces de divulgar todo — pero esconderse detrás de asesores legales y bloquear las consultas de los inversores es la forma más rápida de destruir la confianza. Recuerda: los abogados no son el CEO. Tú lo eres. Y las decisiones, en última instancia, recaen sobre ti. 4. Esto es una Carrera de 5 km — No un Sprint, Pero Tampoco un Maratón Estás aquí para lograr un rendimiento sostenible, no para presumir de un buen comercio para siempre. Así que un comercio heroico podría elevar tu perfil y ganar influencia, lo que importa es si tu estrategia es repetible y capaz de funcionar tan bien en el futuro como lo hace ahora. Los éxitos aislados son comunes en el mercado. Desafortunadamente, a diferencia de los VCs, tampoco tenemos un marco de tiempo de 5 a 10 años para demostrar nuestro valor. El rendimiento se mide trimestralmente, incluso mensualmente. Eso obliga a una evaluación constante: ¿Tu estrategia actual sigue funcionando? ¿Todavía tienes ventaja? Esa es la pregunta que me hago regularmente para asegurarme de que seguimos adelante — o al menos relevantes — en el mercado. Hay muchas otras áreas que podría tocar, pero esas son las más importantes que me vienen a la mente ahora. Hasta otra, amigo.