Suka momen-momen kecil solidaritas New York di mana orang asing menyampaikan kabar di peron yang penuh sesak bahwa, ya, mereka cukup yakin bahwa pengumuman kacau mengatakan kereta ini, meskipun menurut semua penampilan ekspres, benar-benar berjalan lokal.

Grafik yang memberatkan yang menunjukkan pass-through tarif kepada konsumen, melalui @bencasselman.

Ketika Trump mengumumkan tarif besar-besaran pada bulan April, para ekonom memperingatkan harga akan melonjak dan resesi mungkin terjadi. Keduanya belum terjadi – belum. Cerita terbaru saya melihat mengapa tarif belum mencapai data ekonomi, dan mengapa masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa mereka tidak akan melakukannya.

Masalah BLS dengan pengumpulan data CPI tampaknya semakin memburuk. Pangsa item yang tidak dikumpulkan yang tunduk pada imputasi "sel yang berbeda" (artinya didasarkan pada item atau item yang berbeda dari geografi yang berbeda) mencapai rekor lain bulan lalu. (Data kembali ke 2019.)

Inflasi keseluruhan meningkat sedikit pada bulan Juni, tetapi tetap cukup tenang. Jika kami tidak memiliki konteks tarif, kami mungkin akan mengabaikan ini sebagai kebisingan (dan masih bisa jadi). TAPI...

Harga konsumen naik 0,3 persen pada bulan Juni dan naik 2,7 persen dari tahun sebelumnya. Harga "inti", tidak termasuk makanan dan energi, naik 0,2 persen dari Mei dan 2,9 persen dari tahun lalu. Data:

Jadi saya telah banyak berpikir tentang pertanyaan "mengapa orang tidak mempekerjakan" - dan saya ingin membuang teori ini ke luar sana. Mungkin dalam "soft landing"/ pasar tenaga kerja pada keseimbangan... Anda hanya tidak mendapatkan banyak perekrutan? Hal-hal seperti tetap ada? 1/

Sekali lagi, kali ini dengan data: Divergensi antara ADP dan BLS bulan ini *tidak* terlalu besar. Pola ADP baru-baru ini secara konsisten berada di bawah BLS agak tidak biasa, tetapi deret waktunya tidak cukup panjang untuk mengatakan betapa tidak biasanya.

Oke, utas grafik! Dimulai dengan berita utama: Pertumbuhan pekerjaan solid dan pengangguran turun. Banyak lagi yang harus digali, tetapi jangan lupakan gambaran besarnya. #jobsday

Saya sekali lagi mendapat banyak pertanyaan tentang apakah kita harus mempercayai data ekonomi yang keluar dari pemerintahan ini. Jawaban saya tetap sama: Ya, tetapi pemotongan anggaran (dan faktor lainnya) mengancam untuk mengikis keandalan dalam jangka panjang.