Quali sono gli aggiornamenti del fattore di forma che dobbiamo vedere affinché le azioni tokenizzate abbiano senso? La promessa delle azioni on-chain è rimasta sospesa sopra lo spazio crypto per gli ultimi cinque anni circa, in particolare. Ma non abbiamo mai visto questo realizzarsi a livello retail. Aziende come @BackedFi hanno fatto un coraggioso tentativo (e Backed continua a farlo ora con xStocks in arrivo), ma tutti gli asset emessi da Backed hanno una liquidità totale di poco più di 7,2 milioni di dollari. Quindi perché le azioni tokenizzate non hanno avuto senso finora? A livello macro, è una questione di offerta unica: i più grandi trader di azioni statunitensi hanno già luoghi dove scambiare questi asset che funzionano bene, spesso senza commissioni e con tempi di regolamento delle transazioni bassi o nulli se eseguiti durante l'orario di negoziazione. Ora, questo sconta il potenziale di espansione del mercato, in particolare per quanto riguarda le azioni statunitensi, ma enfatizza l'idea che il trading di asset nativi crypto fosse un nuovo sblocco; il trading di azioni finora non lo è stato. Poi a livello micro, lasciando da parte l'evidente questione dell'emissione di titoli non registrati, direi che ci sono altri tre problemi chiave con le azioni tokenizzate: >Liquidità: Come dimostrato dalla liquidità totale degli asset di Backed sopra, le azioni tokenizzate non sono riuscite a vedere alcun significativo slancio sul fronte del trading perché la liquidità è stata scarsa, al meglio. >Regolamento nel mondo reale: Con queste azioni tokenizzate, il regolamento è stato continuamente una questione. Chi possiede l'underlying e come posso accedervi? È richiesta la KYC per farlo? (Probabilmente sì). In tal caso, se so di voler accedere all'azione sottostante a un certo punto e devo fare la KYC, perché preoccuparsi di mantenere on-chain? Qual è il beneficio unico? >Frammentazione: I luoghi di trading on-chain continuano a frammentare la liquidità, non offrendo un hub centralizzato di regolamento che avvantaggia i trader delle dimensioni di Fidelity/Vanguard. Se i tre aspetti sopra possono essere affrontati, il trading di azioni on-chain potrebbe avere senso prima, man mano che più del sistema finanziario si sposta on-chain, ma queste transizioni non sembrano spostarsi così rapidamente come avrei sperato inizialmente.