Чамат: "Что на самом деле делает ФРС в 2025 году?" Чамат излагает четыре основные ответственности ФРС и обсуждает, должны ли они продолжать их выполнять в 2025 году: – Кредитор последней инстанции ❌ – Монетарная политика ❌ – Банковское регулирование ✅ – Клиринговый дом ✅ "У нас есть чрезвычайно динамичная, сложная и взаимосвязанная глобальная экономика в 130 триллионов долларов." "Она движется со скоростью света." "ФРС собирается раз в месяц, пытается определить, какой должна быть монетарная политика, как должен выглядеть денежный агрегат, основываясь на данных, которые часто оказываются неверными." "Мы видим это в данных BLS, мы видим это в показателях ВВП, мы видим это во всех входных данных." "Так что я думаю, что настоящий вопрос в том, что есть определенные части того, что делает ФРС, которые они могут продолжать делать, и я думаю, что все, вероятно, скажут, что это нормально." "Могут ли они быть кредитором последней инстанции? Лично я считаю, что нет." ❌ "Я думаю, что Казначейство справляется с этой задачей лучше, и у Казначейства есть лучший механизм, чтобы обеспечить выгоду американскому налогоплательщику, чем у ФРС." "Создают ли они на самом деле монетарную политику и ценовую стабильность? Я бы сказал, что капитальные рынки и свободные рынки на самом деле справляются с этой задачей лучше." ❌ "Они гораздо больше определяют, каков спред. Я думаю, что SOFR является гораздо лучшим механизмом определения ставки, чем ставка ФРС на данный момент." "Занимаются ли они банковским надзором и регулированием? Да, вероятно, они делают это довольно хорошо." ✅ "Хорошо ли они справляются с функцией платежной системы и клирингового дома? Снова, вероятно, это что-то довольно бесспорное, что они могут продолжать делать." ✅ "Более широкая картина заключается в том, что две вещи, которые являются наиболее динамичными, они делают хуже всего." "И поэтому я бы на самом деле поставил под сомнение, должна ли эта ответственность лежать на небольшой группе людей, смотрящих на ошибочные данные, которые месяц назад были актуальны."