Apollos Torsten Slok: "Om den amerikanska dollarmarknaden för stablecoin växer till biljoner kommer den att öka efterfrågan på amerikanska statsskuldväxlar avsevärt." För närvarande används marknaden i stort sett bara för kryptohandel, och ändå rankas den som en anmärkningsvärd ägare av statsobligationer.

De marknadsbaserade inflationsförväntningarna för de kommande 5-10 åren har stigit till de högsta nivåerna på nästan två år, på implicita 2,44 procent.

Spreadarna på IG:s företagsobligationer är nära de stramaste nivåerna sedan slutet av 1990-talet. "Den teoretiska minimispreaden är lägre idag. Högkvalitativa företagskrediter kan nu handlas närmare, eller i vissa fall till och med genom, amerikanska statsobligationer på ett sätt som tidigare inte var tänkbart.

"En uppfattning som vi starkt förkastar är att arbetskraften bland migranter redan krymper snabbt", @PantheonMacro rapporten. Löneuppgifter "häller kallt vatten på uppfattningen att arbetskraften av irreguljära migranter minskar kraftigt".

BTIG:s Jonathan Krinsky: "Festa som om det vore 1999. Som vi diskuterade förra veckan har Nasdaq 100 nu gått 60 handelsdagar utan att stänga under sina 20 DMA, den näst längsta sviten i dess historia (tillbaka till 1985). Den längsta avslutades i början av 1999.

Vadslagningsmarknaderna visar en växande chans att Trump kommer att sparka Powell i år, enligt Polymarket:

Några diagram som är emblematiska för den huvudsnurrande karaktären av 2025: Investerare noterade just den största 3-månadersökningen i riskaptit som registrerats, enligt Bank of Americas fondförvaltarundersökning i juli (1/3)

De långa räntorna stiger runt om i världen, med de tyska 30-årsräntorna på de högsta sedan 2023 och 30-åriga räntor i Japan som stiger mot nya rekord. Den obekväma sanningen: ingen politiker vill betala för utgifter med nedskärningar och skatter, och obligationsmarknaderna blir nervösa.

Kinas handelsöverskott slutade juni på ett nytt rekord, med exporten som ökade mer än väntat även om leveranserna till USA minskade med 16,1 %. Kinesiska företag kompenserade för nedgången i den amerikanska verksamheten genom att exportera mer till sydostasiatiska länder.

Under de senaste åren har dollarns värde drivits av ränteskillnader, där utländska investerare har dragits till USA:s starkare tillväxt och högre riskfria inkomster. Den relationen har brutit sedan april. Diagram från Apollos Torsten Slok: