HISTORIA SKREVS (Part Deux) Trump har krävt Irans ovillkorliga kapitulation. Gårdagens uppmaning till iranier att lämna Teheran ser inte ut som en slumpmässig nonchalant tweet. Tillsammans med ompositionering av bärare ser det ut som ett förberedande steg. Bakom kulisserna ser det ut som om Hegseths och Rubios hökaktiga tendenser segrade. När det gäller marknadsrisk - jag är inte bekymrad längre än till kortsiktigt brus. Här är varför. Iran har ingen egentlig konkurrens här. Israel har uppvisat en överväldigande dominans. Och Iran har bundsförvanter i regimen som samarbetar och ger upp mål. En riskfylld situation är en "tight match up". Det kan leda till en långvarig konflikt och ett avbrott i energiförsörjningen eller en bredare förvirring. Det här är inte alls en jämn match. Israel har luftherravälde och USA har satellitmål. Antalet misslar som Iran har lanserat minskade från 200 i början till 10 i går kväll. Trump lägger vikt på en våg som redan är skev. Frågan som ställer sig nu är hur en ny regim kommer att se ut? Vilka är egentligen ledarna? Kommer den nuvarande regimen att drivas ut av samarbetande krafter inom Islamiska revolutionsgardet? Hur kommer civilbefolkningen att reagera? Verkligen extraordinära tider.

Trump hånar nu ayatollan: "Vi vet var han gömmer sig, men kommer inte att ta ut honom än." Om Iran hade en VIX skulle det vara en 100.