Tidslinjen är uppenbarligen väldigt hög just nu eftersom vi är på väg direkt till Valhalla, men jag tror att huvudargumentet att denna trend är "tidig" är felaktigt. Jag ser minst en handfull finansierings- och basdiagram varje dag, där jag nämner att vi inte är i närheten av toppen eftersom finansieringen är låg. Personligen tror jag att folk inte inser hur mycket denna marknad har förändrats och kommer att fortsätta att förändras under de senaste 18 månaderna sedan ETF lanserades. Den senaste klassiska "funding/basis top" vi såg var den 24 mars, då ETF-inflödena överraskade många. Sedan dess har priset på BTC fördubblats utan några extrema finansieringsräntor, helt enkelt på grund av att köpen kommer från annat håll och att marknaden är mycket effektivare. Du kan lätt förstå detta när du inser att vi hade kanske 3 eller 4 betydande likvidationshändelser under de senaste 18 månaderna, som var mycket signifikanta för Bitcoin på förhand. Även om det inte diskuteras så mycket på CT, eftersom människor inte handlar med optioner i stor utsträckning, är denna marknadssofistikering också uppenbar i den implicita volatiliteten, som har trendat lägre sedan 2020 och har drastiskt accelererat nedåt efter att ETF:er lanserades, vilket gör att volatilitetsköpare får smärta. Vi är uppenbarligen i en uppåtgående trend, inte bara Bitcoin, utan även ETH har fått en del av den institutionella kärleken på sistone. Min poäng är att jag inte tror att vi kommer att se toppen i form av klassisk detaljhandel som exploderar med derivat som blir galna, som de gjorde 2021. Istället tror jag att priset helt enkelt inte kommer att gå upp efter att det 98:e no-name-företaget försöker kopiera Saylor, och priset kommer inte längre att reagera. Jag tror inte att längtan hit är särskilt lockande, eftersom jag tror att marknaden är ganska ansträngd och att det öppna intresset flödar in i skitstövlar är ganska alarmerande; Men du gör det.