Thuế quan không làm tăng lạm phát, chúng chủ yếu chuyển nó: hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ, hàng sản xuất tại Mỹ trở nên rẻ hơn. Điều gây ra lạm phát là thâm hụt 2 nghìn tỷ đô la và các ngân hàng in tiền cho vay từ không khí.