我喜欢Matt Levine对私募股权前景的看法。 我倾向于这样思考市场：你有一些因素在时间上持续提供优越的风险调整回报。我倾向于将这些因素分为风险溢价（股票、信用、久期等）和风格溢价（趋势、动量、价值、套利等）。 没有人真正知道为什么这些因素有效（我倾向于依赖行为解释），但这些因素在多个市场和多个周期中有一些经验记录，因此似乎合理地期望这些因素会持续存在。（尽管有些可能不会！） 我认为你可以仅仅通过这些因素构建一个相当不错的投资组合，并相当有信心地认为该投资组合在长期内表现良好。我倾向于将其视为“核心投资组合”。不要过于聪明，只需坚持那些有效的东西。 但金融界的大财富往往来自于创造一些新的资产类别或风格，这也是金融惊险书籍的主题。80年代的垃圾债券，90年代的俄罗斯股票，2010年代的加密货币等。 有人“发现”了这些新的资产类别，因为有一个类似价格发现的时期，市场的其他部分意识到它是一个合法的东西，资金流入其中。如果你能早期进入，你可以从这种价格发现中受益良多。但这似乎不会持续（有时是泡沫）。 5年前我对加密货币和“微型”私募股权感到兴奋，我现在仍然对这些感到有些兴奋，但加密货币的消息显然已经传开，微型私募股权的消息也差不多传开了。人工智能是显而易见的下一个热点，但我不太清楚除了投资于提高使用它的能力以增加自己的人力资本储备之外，还有什么方式可以投资（这似乎非常值得去做）。🤔