我是否可以理解為，有人以18%的年利率無擔保借了1000萬美元，來購買一家公司的股票，而該公司的唯一業務是持有ENA，這只能在1) 12個月後開始歸屬時和2) 獲得Ethena基金會的許可後才能變現？

難怪你的穩定幣交易價格只有82美分。除非人們盲目地投入這種在沒有資產發行者許可的情況下無法出售的股票，否則你怎麼可能在這裡賺錢？ 這就像你有一個貨幣市場基金（MMF），在你能夠出售之前需要詢問財政部長的許可。