لقد كتبت ردا على مقال رأي مناهض للعملة المستقرة نشره في وول ستريت جورنال من قبل الأستاذ الشهير في جامعة ستانفورد أميت سيرو ، البنوك الضيقة تخلق الائتمان أحد الأشياء المفضلة لدي في التشفير هو الطريقة التي تتحدى بها حداثتها الأشخاص الأذكياء. يرتفع البعض إلى مستوى المناسبة ، ويفتحون عقولهم ، ويتعلمون ، ويطورون تفكيرهم. يكشف آخرون عن فجوات تم اكتشافها سابقا في معرفتهم ، في أحسن الأحوال ، أو مجرد تحيز قديم الطراز. أنا محظوظ لأنني أعرف الكثير من السابق في الأوساط الأكاديمية. للحصول على مثال جيد على هذا الأخير ، راجع هذا المقال الافتتاحي المناهض للعملة المستقرة في صحيفة وول ستريت جورنال من أستاذ جامعة ستانفورد أميت سيرو. في ذلك ، يجادل بأن العملات المستقرة هي نوع من الأغنام في ملابس الذئب (كلماتي) ، وتعد بالابتكار المالي والخدمات المصرفية الأكثر أمانا ولكنها لا تقدم أيا منهما. إنه ليس من محبي قانون العبقرية. للحصول على شرح جيد لما يخطئ سيرو في Genius ، أوصي بمقالة @intangiblecoins Thorn على Twitter. لحم البقر الخاص بي مع مقال رأي سيرو هو ما يخطئه في التعامل المصرفي والائتمان. العملات المستقرة ، كما تملي Genius ، هي مجرد بنوك ضيقة توجد التزاماتها في عامل شكل أكثر تفوقا ، وهو رمز التشفير. لا يبدو أن سيرو يتعارض مع الرمز المميز ، لكنه لا يحب الخدمات المصرفية الضيقة: لكن الوضوح ليس هو نفسه السلامة. يضفي القانون الطابع الرسمي على العملات المستقرة كبنوك ضيقة - كيانات تجمع الودائع ولكنها لا تقرض - في كل شيء ما عدا الاسم. هذا يعني عدم وجود عدم تطابق في الاستحقاق ، نعم ، ولكن أيضا لا يوجد وساطة ائتمانية. يتم تجاوز المحرك الاقتصادي للتمويل ، وتحويل المدخرات إلى استثمار. تصبح الأموال المقاومة للجري نقودا خاملة. هذه إعادة تدوير لكاذب قديم مفاده أن البنوك ذات الرافعة المالية (AKA المحجوزة جزئيا) تخلق الائتمان بينما البنوك الضيقة لا تفعل ذلك. هذا خاطئ ، ويمكنني إثبات ذلك. نشرت Circle بالفعل شهادة على مقدار الائتمان الذي أنشأته كل شهر. وفقا لشركة ديلويت ، كانت احتياطيات سيركل في نهاية مايو تتكون من سندات الخزانة واتفاقيات إعادة الشراء والنقود المتوقفة في البنوك. سندات الخزانة هي قرض قابل للتحويل إلى حكومة الولايات المتحدة. الريبات هي قروض مضمونة لمؤسسات مالية أخرى. الوديعة المصرفية هي أموال يتم إقراضها للبنك. إذا لم تكن هذه رصيدا ، فأنا لا أعرف ما هو. وأعدك ، جميع أنواع الأطراف المقابلة الثلاثة تضع هذه الأموال في العمل. لا تقترض حكومة الولايات المتحدة الأموال فقط عبر سوق السندات وتجلس عليها. كما لا تدفع الشركات أكثر من 4٪ فائدة على القروض لأجل ، أو البنوك التي تجمع الودائع. لا توجد أموال خاملة هنا. يتجاهل الأشخاص الذين يزعمون أن البنوك ذات الرافعة المالية فقط هي التي تخلق الائتمان حقيقة مزعجة وهي أن البنوك في أمريكا تمثل 20٪ فقط من خلق الائتمان. هناك خمسة تريليونات دولار في صناديق سوق المال وحدها. هل هذا أيضا أموال خاملة؟ ماذا عن سوق الوكالة للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري؟ هل صناديق التقاعد التي تشتري MBS من فاني وفريدي - بدلا من وضع أموالها في بنك مرفوع - تفعل ما يعادل وضع أموالها في صندوق أحذية؟ بالطبع لا ، فهم يشاركون في خلق الائتمان الذي يقود سوق الإسكان. الائتمان هو شيء يتم إنشاؤه في أي وقت يقرض فيه وكيل اقتصادي المال لشخص آخر. لا يهم إذا كنت تفعل ذلك عبر عملة مستقرة أو صندوق سوق المال أو حساب توفير الفانيليا أو قرض مباشر لعمك. هناك فوائد للإقراض عن طريق وسيط - أفضل الاستثمار في صندوق سندات يشتري ديون الوكالة بدلا من إقراض الأموال مباشرة لشخص غريب يريد شراء منزل. ولكن هناك أنواع عديدة من الوسطاء ، ولكل منها إيجابياته وسلبياته. تمارس البنوك ذات الرافعة المالية مثل SVB تحويل الاستحقاق ، وهذا يؤدي إلى خفض تكلفة الديون طويلة الأجل ، لكنها تفعل ذلك في خطر الجريدات الكارثية. ومن المفارقات أن سيرو نفسه يشرح هذه الديناميكية: هذا التفكير بالتمني يغذيه جزئيا انهيار بنك وادي السيليكون في عام 2023. لم تكن هذه قصة عن الرهون العقارية عالية المخاطر أو المشتقات الغريبة ، ولكنها إعادة لأقدم قصة في القطاع المصرفي: عدم تطابق الاستحقاق. يمكن للمودعين ، ولا سيما غير المؤمن عليهم ، الانسحاب عند الطلب. تستثمر البنوك على المدى الطويل. عندما تقفز أسعار الفائدة وتصدع الثقة ، تتبع عمليات السحب ، ويتم بيع الأصول بالنار ، وتتدخل الحكومة. مرة أخرى. لكن من المثير للدهشة أنه لا يستخدم هذا الخلل في الخدمات المصرفية التقليدية للدفاع عن الخدمات المصرفية الضيقة. يعرضها على العملات المستقرة لاحقا في مقال الرأي: كما هو الحال دائما في التمويل ، كما هو الحال في الخرافات ، غالبا ما تخفي القوة العظمى هشاشة أكبر. إذا أصبحت العملات المستقرة جزءا لا يتجزأ من المعاملات اليومية ، فلن يتم احتواء فشلها في عالم التشفير. ستصبح مشكلة للأسر والشركات ، ومن خلال خطة إنقاذ لا مفر منها ، دافعي الضرائب. إن مواجهة العملات المستقرة نفس النوع من الجولات التي تواجهها البنوك ذات الرافعة المالية - وتتطلب نفس النوع من الإجراءات المضادة للركض مثل التأمين على الودائع وإنقاذ دافعي الضرائب - هي مغالطة ثانية يدفعها المتشككون المرتبكون. في الواقع ، البنوك الضيقة أكثر أمانا. هذه السلامة تجعل المودعين أقل عرضة للتشغيل في المقام الأول ، وبالتالي تتطلب تأمينا أقل على الودائع أو عمليات إنقاذ. من الناحية النظرية ، يمكن لمصدر العملات المستقرة المتوافق مع Genius فك ميزانيته العمومية بالكامل بأقل تأثير. قد تتسبب تصفية احتياطياتها في حدوث تشوهات مؤقتة في أسواق السندات وإعادة الشراء ، ولكن هذه هي الطريقة التي تعمل بها الأسواق. لا يمكننا تنظيم البيع بعيدا. دائما ما يكون التشويه الناجم عن استرخاء البنك الضيق أقل مما هو عليه عندما يفشل البنك المحجوز بشكل جزئي. تتمتع العملات المستقرة المتوافقة مع Genius أيضا ببعد الإفلاس ، وهو أفضل من تفوق الإفلاس الذي يحصل عليه مودعو FinTech غالبا. لقد قرأت مقال رأي البروفيسور سيرو خمس مرات على الأقل ، وما زلت لا أفهم حقا ما هي وجهة نظره ، باستثناء المجادلة ضد التغيير. إنه خبير في عمليات تشغيل البنوك ، لذلك تعتقد أنه سيكون مؤيدا لشكل أكثر أمانا من الوساطة. ربما هو مجرد معجب بالبيتكوين. وإلا كيف يمكننا تفسير هذا البيان: على الرغم من كل الضجيج ، لم تتجاوز العملات المستقرة الخدمات المصرفية. لقد كرروا توتراتها في شكل جديد. كان الوعد الحقيقي ل blockchain هو إنهاء تبعيات الثقة. بدلا من ذلك ، نحن نضاعف عملهم ، الآن تحت إشراف فيدرالي. وهو ما يقودني إلى أحد الأشياء المفضلة الأخرى حول العملات المشفرة: كلما زاد عدد الأشخاص الذين يجادلون ضد جانب واحد منه ، كلما انتهى بهم الأمر عن غير قصد إلى الدفاع عن جانب آخر. ربما هذا ما يحدث عندما تعارض التقدم.

هذه هي الطريقة التي تحصن بها الموظفون في مبنى بلاكستون داخل مكاتبهم بينما كان مطلق النار نشطا.

دينار على حق. يمكن تلخيص النفوذ الذي مارسته الولايات المتحدة الأمريكية على أوروبا في هذه الصفقة التجارية في ثلاث نقاط رئيسية: 1. ترامب. إن إرسال أورسولا "للتفاوض" مع ترامب يشبه مباراة MMA بين جون جونز وسابرينا كاربنتر. يمكنك إرسالها لقبول صفقته ولكن ليس أكثر من ذلك بكثير. هذا ما صادف. 2. من المستحيل أن يكون لديك BATNA مع 27 دولة متنوعة مثل الاتحاد الأوروبي. تدخل التفاوض متعثرة. كتبت النتيجة نفسها. 3. الاعتماد على الطاقة. أشارت الفضيلة الأوروبية إلى طريقها إلى فقدان استقلال الطاقة على مدى العقد الماضي. ستكتب كواحدة من أسوأ "الأهداف الخاصة" الاجتماعية والاقتصادية في التاريخ. لم يكن لديهم خيار سوى أخذ ما تم تقديمه. كان هذا انتصارا قاطعا للرئيس ترامب والولايات المتحدة ويجب أن يقود لحظة عميقة من التفكير في أوروبا.

🇺🇸 تقبل PayPal الآن مدفوعات #BITCOIN والعملات المشفرة في الولايات المتحدة. هذا ضخم 🚀

"عندما يصبح النهب أسلوب حياة لمجموعة من الرجال في المجتمع ، فإنهم يخلقون لأنفسهم بمرور الوقت نظاما قانونيا يجيزه وقانونا أخلاقيا يمجده". - فريديريك باستيات

الإيمان الفاخر.

"EPIC RIDE" - هذا أمر لا بد منه! يلتقط المصور أخطر 8 ثوان في الرياضة في فيديو بطيء مدته 21 ثانية ** ملحمي ** (h / t Wyoming Wyld Photography):

أخبرني شريك في شركة محاماة بارزة "يقوم الذكاء الاصطناعي الآن بالعمل الذي كان يقوم به الزملاء في السنة الأولى إلى الثالثة. يمكن أن يولد الذكاء الاصطناعي حركة في غضون ساعة قد تستغرق زميلا أسبوعيا. والعمل أفضل. يجب على شخص ما إخبار الأشخاص الذين يتقدمون إلى كلية الحقوق في الوقت الحالي ".

يجب أن أحلم الخبير الاقتصادي ذو النظرة الإيجابية للعملات المستقرة

طرح جيروم باول على سؤال حول المكان الذي ذهب إليه 95 مليون دولار مفقود ل Synapse / Evolve ...