Die Knappheit von ETH ist besorgniserregend. Während sie den Preis in die Höhe treiben kann, kann sie möglicherweise negative Auswirkungen auf ETH DeFi haben. Warum? Lass es uns herausfinden🧵

Wenn das Angebot von ETC selbst an OTC-Schaltern aufgrund der hohen Nachfrage zu schwinden beginnt, gibt es Möglichkeiten, wie Schalter mehr ETH erhalten können. - ETH gegen ihr anderes Inventar (wie BTC oder USDC) leihen. Sie tun dies entweder über private Kredite oder nutzen DeFi, das über 100 Milliarden Dollar TVL hat, was eine ziemlich anständige Liquidität darstellt.

Wenn viele dieser Desks anfangen, ETH beispielsweise von Aave zu leihen, werden die Leihsätze für ETH stark ansteigen. Die Nachfrage, die wir bei ETFs und anderen Indikatoren sehen, deutet darauf hin, dass die Nachfrage riesig ist und das Angebot geringer. Das erklärt die starken Anstiege der Leihsätze unten.

Das ist doch gut, oder? Eine Menge Nachfrage, die den Preis steigen lässt. Aber es gibt einen Haken, und es ist ein milliardenschwerer Haken. Seit der Einführung von ETH-Staking und dann Restaking machen gestakte und restakte Derivate einen großen Sicherheitenbestand auf Aave für einen historisch sehr profitablen Arbitragehandel aus.

welches ist, dass du stakedETH, wie lidoETH, einzahlst, ETH leihst, es stakest und in Aave erneut einzahlst. Wiederhole diesen Vorgang, und du kannst bis zu 7-fache Exposition gegenüber dem Ertragsunterschied erhalten, der zwischen der Staking-APR und dem Leihsatz von ETH besteht. Dieser war bis jetzt positiv, aber eine anhaltende Nachfrage nach reinem Halten von ETH könnte diese Schleife oder den Ertragsunterschied negativ machen.

Wenn die Differenz negativ wird, wird die negative Differenz bei einem Hebel von 7x sogar massiv und könnte die Liquiditätsanbieter zwingen, ihren Handel aufzulösen. (Erinnerst du dich an den Handel mit dem japanischen Yen?) Das kann zu zwei Dingen führen: - Auflösung dieses Handels - was zu Nettoabflüssen führt und sogar weniger ETH verfügbar macht, um geliehen zu werden.

was wiederum den Kreditaufnahmezins weiter erhöhen kann, mehr Auflösung der Großteil dieser Auflösung geschieht durch Flashloans, die die Liquidität von DEX oder die sofortige Rückzahlungsfähigkeit von Staking-Protokollen auf die Probe stellen können das Nettoergebnis könnte reduzierte Gesamteinlagen in Aave oder im DeFi-Bereich insgesamt sein!

Jetzt gibt es noch eine Sache, die passieren kann. Ein Anstieg der Kreditkosten wird auch zu einem Anstieg des ETH-Einlagezinssatzes führen, bis zu einem Punkt, an dem das Verleihen von ETH attraktiver werden könnte als das Staken. Wenn dieser Trend eine angemessene Zeit anhält, könnten wir auch eine Menge Unstaking von ETH insgesamt sehen und in das einfache Verleihen eintreten.

was in gewisser Weise den TVL-Abfluss absichern kann, aber was auch immer passiert, es ist sicher faszinierend zu sehen, wie solche großangelegten Strategien onchain stattfinden, wobei jeder in der Lage ist, über das potenzielle Verhalten der Liquidität in bestimmten Situationen nachzudenken. Wir bei @SuperlendHQ verfolgen all dies und bauen eine universelle Schnittstelle für das Verleihen über alle Chains und Protokolle hinweg, um sicherzustellen, dass jeder Zugang zu aggregierter tiefer Liquidität für Onchain-Finanzierung hat.

Entschuldige alle Tippfehler und Formatierungen, eine riesige Tasse Kaffee und das Schreiben eines Threads in einer Minute ohne Korrekturlesen ist wohl nicht ideal, schätze ich.