$AKER 从传统能源巨头转型为 AI 领导者的惊人成功，离不开 Bitcoin，这个 AI 基础设施的工业实验室。 在 2021 年，他们推出了 Seetee，利用 Bitcoin 作为 "电池" 来掌握高密度计算。这个技术基础演变成了 nScale，目前正在为可能的 ~$15B IPO 招聘银行。 虽然 Aker 今天持有 9.3% 的股份，但他们在 Narvik "Stargate" 合资企业中持有的 50% 股权，已获得微软 230 亿美元的承诺，可以在上市时转换为母公司股份。上周财报的新披露显示，如果他们能够 IPO，AKER 的股份将上升至 12.2%，价值约 18 亿美元，或 AKER NO 市值的 26%。 这里的一个结构性优势是资本效率：你以巨大的折扣获得一个超大规模的 AI 引擎，同时从能源业务中获得 6% 的收益以等待。 基于这些原因，尽管 AKER 已经在 $NODE 中成长为一个重要的地位，并且现在交易于 52 周高点，我仍然认为它仍然便宜：以 1 倍 NAV（这标志着 nScale 的 B 轮价格），你正在购买一个现金产生的能源巨头（带有 6% 的收益），并以 ~65% 的折扣获得一个巨大的超大规模 AI 基础设施投资。

*尽管彭博社的文章没有给出IPO的估值范围，但如果nScale成功将其230亿美元的积压订单中的一小部分转化为IPO日期时的年化收入率为30亿至40亿美元，那么150亿美元的估值只需要4倍至5倍的倍数。据我所知，这些假设与同行公司一致，甚至是保守的。 PS - 披露/了解更多