*艾略特据说增加了对数据中心房地产投资信托公司Equinix的持股 "该公司自6月26日的分析师日以来一直在增加其持仓" +4%至805美元，盘前交易

在VanEck金融训练营的闭幕午餐上，@EricFine123为有志投资者提供的实习前项目。 今天的总结：使用雷达图、Z分数和主权基本面展示投资论点。 为今年的学员感到自豪。 未来看起来很光明 👍

本周前四天，所有ETH ETF的资产管理规模（AUM）中有25%到位。

🚨 历史新高： 总加密市场市值首次突破4万亿美元

最新消息：🇺🇸 多名国会议员将对杰罗姆·鲍威尔提出刑事指控，转交司法部。

TLN 在盘后交易中上涨了 13% Talen 将以 35 亿美元收购宾夕法尼亚州和俄亥俄州的燃气发电厂，此次交易被认为是 "高度增值" 的。

零比特币暴露：一个警示故事🤷‍♂️

上周四，$VRT，数据中心冷却和电力基础设施的领导者，以及$NODE的持有者，在$AMZN将建立自己的数据中心冷却技术的消息下，股价下跌了11%。 我们选择持有。为什么？$AMZN可能仍然需要从VRT购买零部件。 今天，$VRT正在以11倍EBITDA收购一家私人服务器机架公司。股票回到了6个月来的高点。 这就是管理层在建立信心中的重要性：VRT董事长David Cote（前$HON）是一位并购机器。他通过数十笔增值交易改造了霍尼韦尔。他恰好还是$CMPO的最大持有者，$CMPO是另一个NODE前十名的公司。 VRT在一个关键的挖掘和铲子市场中保持灵活、积极收购和主导地位。 仍然看好 🫡

$FUTU的投资案例，香港和新加坡的Robinhood >在香港和新加坡的核心市场赢得市场份额，包括高净值个人 - 总计2.7M个资金账户，其中700K是香港200万总账户的份额，在香港500家经纪商中占比最高。 >客户的交易水平很高 - 在香港的总交易量中占3.6%，在香港的零售交易中占有显著份额。 >加密货币对他们来说是一个巨大的潜在业务。根据摩根士丹利的估计，2027年来自加密货币的收入可能提升18%，来自稳定币和衍生品的额外9%。 >强大的产品，用户体验良好。>代币化对他们来说并不是那么有趣，但稳定币和真实资产（RWA）很有吸引力。特别是，香港打算对政府发行的债券进行代币化。 >Futu在加密交易的价格竞争力很强，费用为8个基点，而IBKR在香港的费用为20-30个基点。加密交易令人兴奋，因为其资产管理规模（AUM）的周转率为700%，而股票的周转率约为100-200%，收费率是股票的3-4倍。 >股票估值不高，约为15倍市盈率。 $FUTU被纳入VanEck Onchain Economy ETF，代码为$NODE.

摩根大通正在对用户数据的访问收费。这是金融基础设施的一个关键时刻 摩根大通正在向金融科技公司收费，以获取客户数据。这些数据包括交易历史、余额以及最终用户与银行系统互动时生成的行为信号。到目前为止，这些信息可以通过数据聚合器或直接API访问，使金融科技在支付、预算、借贷等领域的创新成为可能。 通过在此访问之上引入定价模型，摩根大通正在进行一项深思熟虑的举动。它正在主张对由用户生成但存储在银行控制的基础设施中的数据的所有权。 这不是一次性的政策更新。这是一个结构性转变，告诉我们传统系统的基本走向。 模式 当一个平台获得足够的市场力量和依赖性时，默认的下一步就是从中提取。这并不新鲜。操作系统、应用商店、支付网络和电信基础设施都遵循了相同的曲线。 一开始，重点在于分发。然后转向控制。最后，变成了租金。 当一个核心金融实体开始仅仅为了读取用户授权的数据而向其他人收费时，你正在实时目睹这一最终步骤。 技术问题 金融API与公共协议不同。它们是受控的端点，具有速率限制、使用限制、合规门槛和合同依赖性。通过对这些API收费，银行可以决定谁被允许构建，以及这些构建者可以提供什么。API对产品体验的关键性越高，杠杆就越大。 这不是技术创新。这是一种收费。 一旦数据成为基础设施提供商的收入来源，激励就会是将其分割、锁定并以利润出售。 这从根本上限制了可以在其上构建的内容。 为什么加密货币在这里很重要 公共区块链颠覆了架构。数据被写入全球可访问的网络，具有无权限的读写访问。状态由共识维护，而不是由对方维护。身份与加密凭证相关，而不是与私人账户系统相关。代码是开放和可组合的，而不是许可或受限的。 在这种模型中，访问不是商业开发的谈判。它是系统本身的属性。 智能合约在所有用户之间以可预测的方式执行逻辑。数据存储在一个对每个参与者都同样可用的账本上。协议可以无摩擦或仲裁地组合在一起。构建者不需要请求访问，用户也不需要信任中介来存储或释放他们自己的信息。 这为创新创造了一个根本不同的环境。 它还为那些希望通过货币化每一层用户活动而阻止竞争的平台创造了一条逃生路径。 全球背景 这个问题并不仅限于美国。在欧洲，PSD2创建了银行与第三方提供者之间的强制数据共享，但许多机构抵制合规或通过身份验证流程引入摩擦。在中国和印度，国家金融基础设施越来越集中，将国家关联的身份与减少用户级可移植性的支付系统结合在一起。在拉丁美洲，超级应用程序正在竞相将金融、身份和商业整合到垂直整合的平台中。 共同的主题是相同的。集中化导致限制。限制创造依赖。依赖转变为控制。 我们正在目睹相同的结构重复，只是有了新的参与者。 我们面前的决定 有一个未来版本，其中每一次金融互动都被系统中介化，这些系统监控、定价并限制对你自己数据的访问。可移植性有限，可组合性是虚假的，而新产品则被控制基础设施的现有企业征税。这是封闭系统的自然轨迹。我们在各个行业和地区都见过这种情况。现在又在发生。 加密货币提供了一种替代方案。但这种替代方案并不是保证的。我们需要问的问题是，我们是否真的在朝着更开放的方向发展，还是仅仅在用新名称重建相同的约束。监管参与和机构成熟并不是坏事。在许多情况下，它们是扩展的必要条件。但如果这些努力导致重建定义传统系统的相同控制形式，那么这个项目就已经失去了优势。 我们不应该通过限制来优化防御性。我们应该利用我们的地位和盈利能力来构建更好的访问、更开放的架构和更可组合的系统。这意味着投资于协议，而不仅仅是平台。这意味着参与共享基础设施，而不仅仅是从中提取价值。 在@krakenfx，我们试图做到这两点。支持和保护定义这个行业的协议，并在其轨道上构建。不仅仅是我们的。不仅仅是一个链或一个堆栈。一个多链、多环境、多用途的世界。目标不仅仅是正常运行时间或产品覆盖。它是忠于这个系统最初设计所要实现的目标。全球无权限、始终在线的金融基础设施，任何人都可以在其上构建，任何人都可以受益。 如果我们对此是认真的，那么我们需要避免每一代基础设施建设者所陷入的陷阱。封闭的花园很容易被辩解。它们提供控制、可靠性和短期杠杆。但它们也是我们之所以来到这里的原因。我们不应该花十年时间构建开放系统，最后却以更好的品牌重建相同的约束。