¡Por primera vez en años, vi a alguien menor de 30 años leyendo un libro en el metro! ¡Casi me caigo de mi asiento!

Jeff Bezos se reunió con el presidente Trump durante más de una hora. ¿Es hora de invertir en AMZN?

Mientras todos se maravillan con el rendimiento del mercado de valores de EE. UU., solo recuerden que en términos de CAD, Dólar Australiano y Yen, el S&P 500 apenas ha subido más del 1% en el año; está plano frente al Kiwi y la Libra; y ha bajado un 3% en términos de peso, un 5% en términos de euro y un 6% en términos de corona sueca. Oh, y ha bajado un 20% en términos de oro. Odio tener que aguar la fiesta, pero creo que ya lo hice. La ilusión de un mercado alcista a través de la lente de un DXY que se deprecia constantemente, que acaba de romper por debajo de 98 después de fallar una vez más en la línea de tendencia de 50 días.

Si alguien escucha que Tim Cook está programando una reunión en la Oficina Oval, sugeriría comprar AAPL de inmediato.

Hubo un tiempo en que un aumento del +0.2% en la medida de inflación ‘super core’ de Powell habría encendido un rally en los bonos. Obviamente no hoy, a pesar de que este indicador ha disminuido a una mera tasa anual del +1.1% de enero a junio. Todo lo que el mercado ve es el efecto de los aranceles comenzando a filtrarse a través del sector de bienes, y vendrán más. La pregunta es hasta qué punto se puede seguir confiando en la moderación en el frente de servicios para proporcionar un antídoto, pero la Fed claramente no va a arriesgarse, y la curva de swaps está en proceso de descontar la posibilidad de ver algo más que un recorte de tasas para fin de año. Dada la planitud en la curva de rendimiento desde las notas a un día hasta las de 10 años, se requerirá una verdadera ruptura en los datos económicos para que el mercado de bonos se recupere en un estado invertido, un enigma para aquellos de nosotros que hemos estado en duración larga.

El rendimiento del bono a largo plazo acaba de probar la marca del 5% una vez más. Durante las últimas dos décadas, esto ha demostrado ser un techo firme y un punto de entrada muy atractivo.

El rally del mercado de hoy es un testimonio de la veracidad del comercio de TACO. Pero, ¿y si Trump no está bromeando esta vez?

¡De TACO a TWIST: Trump impondrá aranceles severos!

Estamos ante un mercado laboral sin despidos ni contrataciones. En otras palabras, es esclerótico. Jekyll y Hyde. Las solicitudes iniciales de desempleo en 235k muestran que las empresas están lejos de embarcarse en un ciclo de despidos. Pero el hecho de que la montaña de solicitudes continuas haya alcanzado un nuevo máximo de 44 meses de 1.965 millones también muestra que las filas crecientes de desempleados no están encontrando trabajo. El problema con la completa falta de actividad de contratación es que si alguna vez vemos que comienzan los despidos, las nóminas no agrícolas comenzarán a contraerse, y la recesión a la que los inversores le asignan un 0% de probabilidades termina convirtiéndose en una impactante realidad.

Un informe de empleo de junio que es consistente con impresiones negativas para los salarios reales y la producción industrial es considerado por las masas y los mercados como sólido. Ajusta por la disminución en la semana laboral y el sesgo del modelo Birth-Death, ¿y adivina qué? Las nóminas del sector privado cayeron en -400k el mes pasado. ¡Esperemos que la Fed encuentre tiempo para rascar la superficie, solo un poco! ¡Este fue un informe débil, amigos!