Le modèle de croissance de la Chine est basé sur les exportations. Les tarifs douaniers américains menacent désormais ce modèle de croissance. La réponse de la Chine est soit de transiter des marchandises vers les États-Unis via des pays tiers, soit d'exporter vers de nouveaux marchés. Dans tous les cas, cela impacte les bénéfices des exportateurs chinois et est déflationniste.