Dette er den virkelige grunnen til at long-end-rentene gikk høyere etter Fed-kuttet i september i fjor Det var ikke fordi markedet trodde Fed gjorde en politisk feil (den fortellingen kom senere), men fordi vi gikk inn i september i frykt for en resesjon i Sahm-regelen, og dataene begynte å frata oss den forestillingen umiddelbart etterpå. Her er CIti Surprise-indeksen.