Als de Fed gedwongen wordt om terug te keren naar de obligatiemarkt om de nominale en reële rentes laag te houden, kan de dollar wel eens meer van zijn supremacypremie verliezen. Valuta's zijn het veiligheidsventiel voor onhoudbaar fiscaal beleid, zoals Japan een paar jaar geleden ontdekte. Hetzelfde geldt nu voor de dollar, die blijft verzwakken ondanks de hawkish beleidslijn van de Fed.