Przed covid, ~60% gospodarstw domowych w USA mogło opłacić średni dom przy obowiązujących stopach procentowych kredytów hipotecznych. Po covid, ~40% gospodarstw domowych stać na średni dom. Ten wykres lepiej wyjaśnia post-covidowy niepokój niż jakikolwiek inny, który przychodzi mi do głowy.

Strach przed utratą wartości (tj. siły nabywczej) zastępuje strach przed utratą kapitału. Ten strach manifestuje się w strukturze rynku i zachowaniach konsumentów. Pierwsza połowa 2025 roku przyspieszyła zmianę myślenia od "deflacji do dewaluacji." Fragment z raportu @3F_Research z tego tygodnia.