As pessoas precisam parar de fazer comparações descuidadas entre stablecoins e a "era do free-banking" da década de 1830. Na era do free banking, os bancos locais podiam emitir notas em territórios distantes dos Estados Unidos. Eles tiveram problemas quando as notas foram lastreadas por garantias fracas, como títulos ferroviários de baixo grau e títulos de terras remotas. O sistema era drasticamente ineficiente, em parte porque os resgates exigiam que você retornasse fisicamente ao banco local. Isso significava que algumas notas eram negociadas com grandes descontos, dependendo de sua distância do ponto de emissão, e os comerciantes precisavam manter livros gigantes de preços de referência em milhares de notas individuais não padronizadas. Nenhuma dessas coisas se aplica a stablecoins. No Genius Act, existem limites rígidos para os ativos que eles possuem, os resgates podem ser feitos diariamente de qualquer lugar e os preços das stablecoins serão negociados em exchanges, permitindo conversibilidade instantânea e descoberta de preços. As stablecoins regulamentadas pelo estado são limitadas por tamanho (limite de US$ 10 bilhões), o que significa que serão uma fração em extinção do mercado e geralmente estão sujeitas às mesmas disposições de retenção e resgate de ativos que as stablecoins regulamentadas pelo governo federal que representarão 95%+ do mercado. Eu gosto de analogias. Eles podem ser úteis para entender as coisas. Mas eles têm que ser razoáveis. As comparações com a era do free banking - que começou há 188 anos, quando as cartas se moviam a cavalo e Samuel Morse ainda estava mexendo no telégrafo no laboratório - não são razoáveis.