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Ray
Cofundador, CEO/CIO @L1D_xyz. As opiniões são minhas, não conselhos de investimento.
Reuni-me hoje com um gestor de um investido para avaliar o seu compromisso contínuo com a missão. Ele expôs a sua PA, radicalmente transparente, como de costume, em bons mas especialmente em tempos difíceis. Esta franqueza aprofunda a confiança, reforçando o seu alinhamento e incentivos. Um caso raro. É tão simples, basta ser transparente e, uma vez desalinhado, apenas retire-se e poupe-se ao embaraço.
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A escassez de alpha em fundos líquidos depende de vantagem, alinhamento e ética. Feliz aniversário @DeFianceCapital.

Arthur23/07, 22:37
À medida que conto os dias para o 5º aniversário da DeFiance Capital, a explosão de um fundo líquido bem conhecido serve como um lembrete claro de quão desafiador este negócio pode ser — e por que ainda há muito espaço para melhorias na nossa indústria, tanto no atendimento aos clientes quanto no avanço do setor como um todo.
Não estou aqui para lançar pedras — já enfrentei a minha cota de desafios no passado para levar a DeFiance ao nível atual. Apenas compartilhando a minha experiência e lições aprendidas. Grande parte da dificuldade enfrentada pelos fundos líquidos foi bem articulada por @Ray_L1D e @cmsholdings, então vou me concentrar em outros aspectos da questão.
1. Alinhamento & Skin in the Game
Este pode ser o fator mais importante para qualquer fundo de cripto — líquido ou de risco — dada a natureza da indústria e da classe de ativos.
A melhor maneira de garantir alinhamento e que os GPs atuem nos melhores interesses dos LPs é através de um compromisso significativo de capital dos GPs. Idealmente, >20% para fundos menores, >10% para os maiores. Pontos bônus se esse capital representar a maioria do patrimônio líquido do GP (como deveria ser).
Para referência, sou de longe o maior investidor no DeFiance Fund I e um dos 3 principais investidores no nosso atual fundo líquido de destaque. Isso significa que, se perdermos dinheiro, sou quem mais perde.
Dito isso, é contraproducente que as participações dos GPs sejam muito grandes (por exemplo, >60% do fundo), pois isso efetivamente se torna um escritório familiar quase — e os GPs podem parar de se importar com as preocupações dos investidores externos.
2. Operações Profissionais & Gestão de Risco
Isto é crucial em cripto e vem com seus próprios desafios únicos.
É muitas vezes onde fundos liderados por investidores nativos de cripto — sem experiência institucional anterior — falham.
Para dificultar as coisas, não há um conjunto de ferramentas perfeito para operações de fundos líquidos de cripto. A maioria de nós tem que juntar diferentes soluções para alcançar a excelência operacional.
Mas isso importa — um grande hack ou uma má gestão de colaterais de troca, levando a uma liquidação não intencional, pode levar um fundo a um estado absolutamente irrecuperável.
3. Profissionalismo & Integridade — Especialmente Durante uma Crise
Quase todo fundo líquido que durou mais de 4 anos em cripto passou por algum tipo de crise. Já perdi a conta de quantas enfrentamos nos últimos cinco anos.
Esses são os momentos em que os investidores mais apreciam a comunicação honesta e a transparência.
Os GPs podem não ser capazes de divulgar tudo — mas se esconder atrás de assessoria jurídica e ignorar as perguntas dos investidores é a maneira mais rápida de destruir a confiança.
Lembre-se: os advogados não são o CEO. Você é. E as decisões, em última análise, repousam sobre você.
4. Esta é uma Corrida de 5 km — Não um Sprint, Mas Também Não uma Maratona
Você está aqui para alcançar um desempenho sustentável superior, não para se vangloriar de uma boa negociação para sempre. Portanto, uma negociação heroica pode elevar seu perfil e ganhar influência, o que importa é se sua estratégia é repetível e capaz de funcionar tão bem no futuro também. Um sucesso isolado é comum no mercado.
Infelizmente, ao contrário dos VCs, não temos um prazo de 5 a 10 anos para provar nosso valor. O desempenho é medido trimestralmente, até mensalmente. Isso força uma avaliação constante: Sua estratégia atual ainda está funcionando? Você ainda tem vantagem?
Essa é a pergunta que me faço regularmente para garantir que permaneçamos à frente — ou pelo menos relevantes — no mercado.
Há muitas outras áreas que posso abordar, mas essas são as mais importantes que me vêm à mente agora.
Hasta otra, amigo.
4,43K
Os fundos de hedge de ações L/S provavelmente estão recalibrando os modelos de risco para seu livro curto para abordar o risco de conversão DAT: educação forçada e rápida sobre criptomoedas através da dor do "colapso".

Ray2/07, 03:00
Algumas dessas ações DAT estão a drenar a vida de tudo o que é cripto, BMNR a disparar quase 4x desde a abertura de ontem, negociação líquida com volume. Como achamos que tudo isto acaba?
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Os fundos de hedge de ações L/S provavelmente estão recalibrando os modelos de risco para seu livro curto para abordar o risco de conversão DAT: educação forçada e rápida sobre criptomoedas através da dor do "colapso".


Ray2/07, 03:00
Algumas dessas ações DAT estão a drenar a vida de tudo o que é cripto, BMNR a disparar quase 4x desde a abertura de ontem, negociação líquida com volume. Como achamos que tudo isto acaba?
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$15 bilhões é aproximadamente o que os fundos de criptomoedas líquidos têm atualmente em AUM total...

f1shy1/07, 22:39
tive que fazer isso novamente: em média, ~75% da oferta ainda não chegou ao mercado! apenas desta lista, isso representa $15 bilhões com a atual FDV. nem todos são iguais, mas o mercado irá filtrar a lista.

19,47K
@tn_pendle e a equipa Pendle são a personificação da determinação.

TN | Pendle1/07, 18:27
À medida que entramos na segunda metade de 2025, vale a pena dedicar um momento para refletir sobre o que @pendle_fi conquistou e o que nos espera.

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