Den största förändringen i de globala flödena under de senaste åren är att Kina i princip svalde det globala varuöverskottet (korrekt mätt* i tulldatan) 1/

Kinas överskott är lätt på väg att överstiga 1,2 biljoner dollar i år, och överskottet i Kina och dess grannar kan nå 1,5 biljoner dollar (1,5 % av BNP, över 2 % av BNP för Östasiens handelspartners) 2/

Kinas vinst har totalt sett inte skett på bekostnad av sina grannar – delvis tack vare Kinas behov av avancerade chip (för tillfället) och delvis tack vare mycket svaga växelkurser i Korea, Taiwan, etc 3/

Tyvärr, och av komplexa skäl, försvinner denna svängning – som är uppenbar i den verkliga handelsstatistiken – i huvudsak i de data som IMF använder för sin externa övervakning. Kinas överskott i CA 2020 var ~ 2 % av dess BNP. Dess överskott 2024 var också ~ 2 % av dess BNP 4/4