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我已经淡化了对操纵nfp修订的看法一段时间,但这次……很有趣。

2025年8月1日
大规模的下调 (-258k) 令人费解。即使作为一个长期认为工资被夸大的人,这些下调在基准月份或天气相关事件之外也可能很大。
州和地方政府的下调幅度最大,但基础也很广泛。
到目前为止,我们可以排除以下解释:
1、季节性调整。修订版主要是 NSA。
2. 调查的收集率。 收集率并不异常低,实际上高于去年5月至7月。
3. 出生和死亡模型修订。但 BD 是针对私人工资单的,而不是政府的。此外,发布的页面显示 BD 显示估计值没有变化。
值得注意的是,政府工资不是与调查有关,而是与行政数据有关。为什么行政数据缺失如此之多是一个两难的境地。
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