Crypto 市场经历几个周期的发展演化，从 17 年的纯概念炒作，再到 DeFi 时代看 TVL 和 PS 思维，直至部分项目开始 PE 思维，以及大家频频提及的 PMF，整个过程其实都在成熟化的路径上。但 DATs 热潮又把大家带到了 Price to Narrative，@tmel0211 将通过本文为你论述。