Crypto 市場經歷幾個周期的發展演化，從 17 年的純概念炒作，再到 DeFi 時代看 TVL 和 PS 思維，直至部分項目開始 PE 思維，以及大家頻頻提及的 PMF，整個過程其實都在成熟化的路徑上。但 DATs 熱潮又把大家帶到了 Price to Narrative，@tmel0211 將通過本文為你論述。