一次大戰開始的時候，各個國家都覺得自己能贏，幾個月就可以結束戰爭，獲得榮耀。 各國的 capex 消費不斷加碼，美國和日本大部分時間隔岸觀火，四年裡大發戰爭財。 戰爭結束後，capex 大幅回落，美日兩國的經濟就遭遇了一年多的衰退衝擊。 戰爭最終導致歐洲四個帝國的崩潰。沙俄首先在 1917年崩潰。德國和奧斯曼帝國 1918年佔領了俄國在東歐和南高加索的部分領土，但幾個月後在協約國的軍事壓力下自己也崩潰了，原先佔的領土也被迫吐出來，還失去了更多。 AI 行業，正涌現出若干個鉅額虧損，但估值節節上升的公司，都對外號稱或者真誠的相信自己能贏。投資者們都在 fomo, 有的想要 all in. 他們應當研究覆盤一下一戰的歷史。