مراقبة تصويت قانون العبقري. بصراحة لا يمكن التفكير في أي أسهم يكون أكثر تفاؤلا من $GLXY بعد سنوات من "التنظيم عن طريق الإنفاذ" وعدم اليقين الذي دفع ابتكار العملات المشفرة إلى الخارج ، يعمل المشرعون الأمريكيون على تطوير إصلاحات شاملة للأصول الرقمية. أهمها قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS) ، وهو مشروع قانون من الحزبين في الكونغرس يهدف إلى وضع قواعد واضحة للعملات المشفرة وتشجيع الابتكار في الداخل. يركز قانون GENIUS في البداية على العملات المستقرة - سوق 243+ مليار دولار من الرموز الرقمية بالدولار الأمريكي التي تسهل أكثر من 700 مليار دولار في المعاملات الشهرية على مستوى العالم - ولكنه جزء من دفعة تنظيمية أوسع تعالج نقاط الألم الرئيسية في سياسة التشفير. لأول مرة ، يبدو أن الكونجرس مستعد لتقديم "إطار عمل واضح ودائم" للأصول الرقمية يحمي المستهلكين مع تعزيز النمو. ماذا يقترح قانون العبقرية؟ باختصار ، إصلاح شامل لتنظيم الأصول الرقمية. على سبيل المثال: الإشراف على العملات المستقرة وتصنيفها: إنه ينشئ إطارا فيدراليا لمصدري العملات المستقرة ، ويفرض معايير صارمة للاحتياطي والتدقيق والاسترداد تحت إشراف شبيه بالبنوك. هذا لا يوضح فقط أن العملات المستقرة للدفع المنظمة بشكل صحيح ليست أوراقا مالية ، ولكنه يعزز أيضا وصول الدولار عبر blockchain من خلال "جلب العملات المستقرة إلى الاختصاص التنظيمي لأكثر الشركات تقدما في العالم ... نظام سوق رأس المال". سيتم ترخيص المصدرين (من خلال OCC أو أنظمة الدولة المكافئة) وسيخضعون لقواعد ضمانات عالية الجودة (على غرار صناديق سوق المال) ، مما يجعل العملات المستقرة أكثر أمانا و "بعيدة عن الإفلاس" لأصحابها. هذه التدابير "تخلق مسارات للابتكار" في المدفوعات والتكنولوجيا المالية مع حماية الاستقرار المالي. وضوح تصنيف الأصول: يعالج التشريع (جنبا إلى جنب مع الفواتير المصاحبة) الارتباك الطويل الأمد حول ماهية الأوراق المالية مقابل السلعة في العملات المشفرة. يسعى المشرعون إلى "تقديم تعريف واضح لما هي السلعة وما هو الضمان" ، وإنهاء حروب النفوذ المتداخلة بين SEC / CFTC. على سبيل المثال ، ينص قانون وضوح الأوراق المالية المقترح صراحة على أن الرمز الرقمي الذي يتم بيعه كجزء من عقد استثمار لا يجعل الرمز المميز نفسه أوراقا مالية. وبالمثل ، فإن قانون الابتكار والتكنولوجيا المالية لمجلس النواب للقرن الحادي والعشرين (FIT21) سيحدد الحدود التنظيمية: معظم العملات المشفرة اللامركزية ستكون افتراضية للسلع الرقمية ، تحت إشراف لجنة تداول السلع الآجلة ، في حين أن الرموز المميزة ذات جمع الأموال الشبيهة بالأمان أو السيطرة المركزية ستخضع للجنة الأوراق المالية والبورصات. من المتوقع أن يؤدي هذا التصنيف للأصول الرقمية إلى مجموعات واضحة إلى "توفير الوضوح الذي تشتد الحاجة إليه" وإنهاء عصر الإنفاذ المخصص. هيكل السوق المحدث: تقوم حزمة الإصلاح بتحديث قواعد البورصات ومنصات التداول لتناسب هيكل السوق الفريد للعملات المشفرة. بموجب FIT21 ، على سبيل المثال ، سيتم تسجيل أماكن تداول العملات المشفرة (التي يطلق عليها اسم "أنظمة تداول الأصول الرقمية") في كل من لجنة تداول السلع الآجلة ولجنة الأوراق المالية والبورصات ، وفصل أصول العملاء عن أموال الشركة ، والاحتفاظ بسجلات قوية ، وحتى الاحتفاظ برأس مال مخفض لحماية المستخدمين في حالة الفشل. تعمل هذه الإجراءات - المستوحاة جزئيا من منع انهيار آخر على غرار FTX - على تعزيز الشفافية وحماية المستهلك دون خنق التداول. التأثير الصافي هو بنية تحتية للسوق أكثر صداقة من الناحية المؤسسية ، حيث يمكن للاعبين الكبار المشاركة مع العلم أن البورصات منظمة جيدا ويتم تسوية مسؤوليات الرقابة. وضوح الضرائب والمعاملات: إدراكا منه أن قانون الضرائب قد ثبط الاستخدام اليومي للعملات المشفرة ، قدم المشرعون أحكاما للإعفاء الضريبي. أحد الاقتراحات من الحزبين ، قانون العدالة الضريبية للعملات الافتراضية ، من شأنه أن يعفي معاملات العملات المشفرة الشخصية الصغيرة (أقل من 50 دولارا) من ضرائب أرباح رأس المال ، مما يزيل الاحتكاك الرئيسي لاستخدام العملات المشفرة في الحياة اليومية. قال السناتور بات تومي عند رعاية الفكرة: "قانون الضرائب الحالي لدينا يقف في الطريق" - التعامل مع المشتريات الصغيرة مثل فنجان قهوة على أنها غير خاضعة للضريبة سيسمح للعملات المشفرة "بأن تصبح جزءا عاديا من الحياة اليومية للأمريكيين". يقلل هذا الوضوح الضريبي المنخفض ، جنبا إلى جنب مع إرشادات مصلحة الضرائب الأمريكية بشأن إعداد التقارير ، من أعباء الامتثال ويشجع على اعتماد المدفوعات الرقمية على نطاق أوسع. حماية الابتكار والوصاية الذاتية: الأهم من ذلك ، أن الجهود التشريعية تسعى إلى احتضان الابتكار بدلا من إبعاده. تم وصف قانون GENIUS بأنه فوز "يعزز الابتكار ويحمي المستهلك" لكل من العملات المشفرة والتمويل التقليدي. إنه يوازن بين المسارات المعقولة للامتثال مع العقوبات الصارمة للجهات الفاعلة السيئة. وفي الوقت نفسه ، للحفاظ على روح اللامركزية ، يتحرك الكونجرس لتدوين الحق في الأصول الرقمية الوصاية الذاتية. يحمي إطار عمل التشفير الخاص بمجلس النواب صراحة حقوق المستهلكين في الاحتفاظ بعملاتهم المشفرة في محافظ خاصة بدلا من الاعتماد على بورصات الطرف الثالث. من خلال ضمان قدرة الأفراد على التحكم في مفاتيحهم ، يوفر القانون طبقة إضافية من الأمان ويحافظ على تمكين المستخدم ، مع تشجيع نمو الأوصياء ومقدمي الخدمات المنظمين. باختصار، تشير الولايات المتحدة إلى أنها تريد أن يزدهر الابتكار المسؤول على الداخل - "جذب المواهب مرة أخرى إلى الولايات المتحدة" مع بيئة قانونية أكثر قابلية للتنبؤ بها، بدلا من التنازل عن قيادة التكنولوجيا المالية للولايات القضائية الأخرى. بالنسبة لصناعة التشفير ، تجلب هذه الإصلاحات اليقين التنظيمي والشرعية التي طالما كانت تتوق إليها. ولا يوجد لاعب في وضع أفضل للاستفادة من هذا التغيير البحري من Galaxy Digital ، وهي شركة أصول رقمية متنوعة وشركة خدمات مالية الذكاء الاصطناعي. إليك كيف سيستفيد كل قطاعات من قطاعات الأعمال الرئيسية في Galaxy من الموجة القادمة من الوضوح ولماذا يمكن لملف Galaxy الفريد أن يترجم الإصلاح التنظيمي إلى نمو ضخم. التداول وصنع السوق: أحجام أكبر وأسواق أوسع من المقرر أن يزدهر قسم الأسواق العالمية في Galaxy (والذي يتضمن مكتب التداول خارج البورصة وخدمات السيولة) في ظل قواعد أكثر وضوحا. سيكون تقنين العملات المستقرة والإشراف عليها وحدها دفعة كبيرة لنشاط التداول. اليوم ، تعد العملات المستقرة المربوطة بالدولار شريان الحياة لتداول العملات المشفرة في جميع أنحاء العالم - مما يتيح تسوية سريعة ودائمة - ومع ذلك ، فقد عملت في الولايات المتحدة في منطقة رمادية أبقت العديد من المؤسسات مهمشة. يغير قانون GENIUS ذلك من خلال إضفاء الطابع المؤسسي على العملات المستقرة: سيتم اعتماد المصدرين فيدراليا ، وحجزهم بالكامل ، وإخضاعهم للتدقيق ، مما يجعل هذه الدولارات الرقمية موثوقة مثل صناديق سوق المال. نتيجة لذلك ، ستشعر الشركات المالية والمستثمرون الأمريكيون بالراحة عند استخدام العملات المستقرة في أماكن التداول ، مع العلم أنها آمنة ومنظمة. يجب أن يؤدي هذا القبول الأوسع إلى تضخم أحجام التداول. سيكون لدى متداولي Galaxy المزيد من التدفق للاستيعاب والمزيد من الطلب على صفقات الكتلة خارج البورصة حيث تدخل صناديق التحوط والبنوك ومديري الأصول أسواق العملات المشفرة بشكل جماعي ، مسلحين بالرموز المدعومة بالعملات الورقية التي يؤيدها المنظمون. علاوة على ذلك ، سيؤدي وضوح تصنيف الأصول إلى توسيع عالم العملات المعدنية والرموز التي يمكن ل Galaxy أن تصنع أسواقا فيها بثقة. تعني التعريفات الواضحة لما يشكل ورقة مالية مقابل سلعة أن غالاكسي يمكنها تجنب الألغام الأرضية التنظيمية عند إدراج الأصول أو تسهيل التجارة. في الماضي ، أدى عدم اليقين بشأن حالة الرمز المميز (الأمان أم لا) إلى جعل الوسطاء الأمريكيين يترددون في التعامل في أي شيء سوى البيتكوين أو الإيثريوم. مع وجود قوانين جديدة من المحتمل أن تحدد معظم الرموز اللامركزية كسلع افتراضيا ، يمكن لذراع تداول Galaxy دعم مجموعة واسعة من العملات المشفرة دون الخوف من إجراء إنفاذ غير متوقع لهيئة الأوراق المالية والبورصات. ستسمح "الخطوط الساطعة" التنظيمية لجهاز Galaxy بتوسيع أزواج ومنتجات التداول الخاصة بها (بما في ذلك مشتقات العملات المشفرة المحتملة أو الأوراق المالية الرمزية) بموجب التراخيص المناسبة. والنتيجة هي المزيد من فرص الإيرادات والقدرة على خدمة العملاء بمجموعة كاملة من الأصول الرقمية. وأخيرا، فإن هيكل السوق المحسن تسجيل البورصات والالتزام بضمانات أكثر صرامة يزيد من ثقة كبار المستثمرين في التداول على نطاق واسع. من المحتمل أن تواجه Galaxy ، كشركة تعمل بالفعل مع شريط امتثال عالي وضوابط تداول ، تكاليف إضافية أقل من المنافسين الأقل امتثالا عند التكيف مع القواعد الجديدة. في الواقع ، يعد نهج Galaxy الصديق للتنظيم ميزة تنافسية: موافقة الشركة على الإدراج في الولايات المتحدة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات "تسلط الضوء على ... الامتثال التنظيمي القوي والتفاني في الشفافية" ، مما يعزز المصداقية لدى المؤسسات. مع تنفيذ المزيد من الأماكن للمراقبة والفصل بين الأموال ، تتضاءل مخاطر الطرف المقابل ويمكن أن يتضخم نشاط التداول المؤسسي (وبالتالي أحجام Galaxy). باختصار ، يعد السوق المنظم جيدا سوقا أكبر - ومكتب تداول Galaxy مهيأ ليكون مزودا رئيسيا للسيولة في هذه البركة الأكبر. إدارة الأصول: إطلاق العنان لرأس المال المؤسسي من المتوقع أن يجني قسم إدارة الأصول في Galaxy ثمار تقليل عدم اليقين التنظيمي من خلال تسريع التدفقات الداخلة وعروض المنتجات الجديدة. كان أحد أكبر الاختناقات للاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة هو غموض القواعد - خشي العديد من مديري الأصول من أن الاستثمار في منتجات التشفير أو عرضها قد يؤدي إلى مشاكل تنظيمية إذا تم اعتبار الأصول لاحقا أوراقا مالية غير مسجلة ، أو إذا كانت قواعد الحفظ والمحاسبة غير واضحة. مع قانون GENIUS ومشاريع القوانين ذات الصلة ، من المقرر أن تخف هذه المخاوف. تمنح تصنيفات الأصول وأطر الرقابة الصريحة المستثمرين المؤسسيين وإدارات الامتثال الخاصة بهم الضوء الأخضر لتخصيصها للأصول الرقمية. مع ظهور الوضوح (وبما أن الخطوات البارزة مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات التي تسمح بإدراج أسهم Galaxy في الولايات المتحدة تؤكد القبول المتزايد للعملات المشفرة) ، يمكن أن يتدفق الطلب المكبوت من المعاشات التقاعدية والأوقاف والمكاتب العائلية والصناديق السيادية إلى صناديق التشفير. ستكون Galaxy ، التي تقدم صناديق مؤشرات العملات المشفرة ، والصناديق الاستئمانية السلبية ، وأدوات الاستثمار النشطة ، مستفيدا واضحا. تجعل الشرعية التنظيمية الأكبر من السهل على فريق مبيعات Galaxy عرض منتجات الاستثمار في العملات المشفرة على المخصصين المؤسسيين الذين جلسوا سابقا على الهامش بسبب مخاوف ائتمانية. كما تتيح الإصلاحات ابتكار المنتجات في إدارة الأصول. على سبيل المثال ، مع وجود قوانين واضحة ، من المرجح أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيرا على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الفورية (بخلاف صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين). كانت Galaxy في طليعة السعي وراء صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة وغيرها من أدوات الاستثمار المنظمة. يزيد الموقف التنظيمي الأكثر ودية من احتمالات أن تتمكن Galaxy من إطلاق منتجات متداولة في البورصة أو سندات منظمة أو صناديق أصول رمزية في الولايات المتحدة ، مما يؤدي إلى توسيع نطاق الأصول المدارة بشكل كبير. وبالمثل ، فإن الوضوح الضريبي - مثل الإعفاء الأدنى على المعاملات الصغيرة - يمكن أن يشجع مستثمري التجزئة على استخدام العملات المشفرة والاستثمار في الصناديق دون تعقيد ضريبي مرهق ، مما يعزز بشكل غير مباشر الطلب على صناديق Galaxy التي تواجه البيع بالتجزئة أو المحافظ المدارة من Galaxy. بالإضافة إلى ذلك ، من خلال تقنين حقوق الوصاية الذاتية وتحسين معايير الحفظ ، يعالج التشريع مصدر قلق رئيسي للعناية الواجبة للمستثمرين المؤسسيين: سلامة الأصول. مع وجود قوانين تسمح صراحة بالوصاية الذاتية وتشجع أطر أوصية قوية ، يمكن للمؤسسات أن تكون واثقة من أن أي عملة مشفرة محتفظ بها في أموال Galaxy مؤمنة بطرق متوافقة عن بعد للإفلاس (مبدأ يمتد من احتياطيات العملات المستقرة). هذا الطمأنينة يجعل المؤسسات أكثر عرضة للثقة في مديري صناديق التشفير مثل Galaxy مع مخصصات أكبر. باختصار ، سيؤدي مزيج من الوضوح والمنتجات الجديدة القابلة للاستثمار ومعايير الأمان المحسنة إلى تحفيز نمو الأصول المدارة ورسوم الأداء لذراع إدارة الأصول في Galaxy. ستجذب القدرة على المشاركة في الاتجاه الصعودي للعملات المشفرة "دون التضحية بحماية المستهلك" موجة من المستثمرين الجدد الذين تتمتع Galaxy بوضع جيد لخدمتهم. الخدمات المصرفية الاستثمارية: طفرة في الصفقات والفرص الاستشارية يمكن أن تشهد وحدة الخدمات المصرفية الاستثمارية في Galaxy Digital (التي تقدم استشارات الاندماج والاستحواذ وجمع رأس المال والاستشارات لمشاريع التشفير والبلوك تشين) زيادة في النشاط بمجرد وضع لوائح واضحة. لماذا؟ الوضوح التنظيمي هو الحافز للمرحلة التالية من نضوج الصناعة - وهذا يعني تشكيل المزيد من الشركات وتوسعها ودمجها وطرحها للاكتتاب العام ، وكل ذلك يدفع تدفق الصفقات المصرفية. عندما يتم تحديد قواعد الطريق ، سيضاعف رأس المال الاستثماري ورواد الأعمال الشركات الناشئة في مجال التشفير في الولايات المتحدة (بدلا من توجيه كل شيء إلى الملاذات الخارجية). قد نشهد انفجارا في شركات التكنولوجيا المالية و blockchain الجديدة التي تم إطلاقها للاستفادة من العملات المستقرة والبنية التحتية ل blockchain والترميز بطريقة متوافقة مع القانون. سيكون مصرفيو Galaxy موجودين لتقديم المشورة لهذه الشركات بشأن هيكلة عروض الرموز المميزة وفقا لإرشادات SEC / CFTC ، أو الحصول على تراخيص ، أو زيادة رأس المال المتنامي. في غياب قوانين واضحة ، امتنعت العديد من المشاريع عن إصدار الرموز المميزة أو متابعة نماذج أعمال معينة - سيتلاشى هذا التردد ، مما يؤدي إلى المزيد من تفويضات جمع الأموال لجهاز Galaxy (مثل الاكتتابات الخاصة للشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة ، أو مساعدة الشركات القائمة على فصل الشركات التابعة للرموز المتوافقة). كما أن نشاط الاندماج والاستحواذ مستعد للقفز. مع توجه اليقين التنظيمي إلى المؤسسات المالية التقليدية ، يمكننا أن نتوقع عمليات استحواذ استراتيجية: قد تشتري البنوك وشركات الدفع مصدري العملات المستقرة أو أمناء العملات المشفرة للحصول على موطئ قدم ، وقد تدمج البورصات الكبيرة ، وسيتم استيعاب اللاعبين المتعثرين من قبل اللاعبين الأقوى الآن بعد أن أصبح هناك إطار عمل واضح للعمليات المرخصة. يعد فريق الخدمات المصرفية الاستثمارية في Galaxy ، بخبرته العميقة في مجال التشفير ونسب وول ستريت ، خيارا واضحا لتقديم المشورة بشأن هذه الصفقات المعقدة. في الواقع ، كواحد من البنوك الاستثمارية القليلة التي تركز على العملات المشفرة الخاضعة للتنظيم الأمريكي ، يمكن لGalaxy أن تحيط بالسوق في الأدوار الاستشارية لأي شيء بدءا من الاكتتاب العام الأولي لشركة blockchain الناشئة إلى الاستحواذ عبر الحدود على بورصة العملات المشفرة. تعني الأضواء الخضراء التنظيمية أيضا أن القوائم العامة (عبر الاكتتاب العام أو SPAC) تصبح قابلة للتطبيق لمزيد من شركات التشفير - ويمكن ل Galaxy الاكتتاب أو تقديم المشورة لهذه العروض. بالإضافة إلى ذلك ، ستخلق أحكام العملات المستقرة في قانون GENIUS فرصا في القطاعات التقليدية: على سبيل المثال ، شركات التكنولوجيا المالية التي تدمج العملات المستقرة في شبكات الدفع ، أو شركات التجارة الإلكترونية التي تصدر عملات مستقرة ذات علامات تجارية. يمكن ل Galaxy أن تضع نفسها كمستشار رئيسي عند هذا التقاطع بين العملات المشفرة والتمويل السائد. من المفيد أن يهدف التشريع صراحة إلى ربط العملات المشفرة بالنظام التقليدي (تعزيز "حالة التوزيع والاحتياطي" للدولار في جميع أنحاء العالم" من خلال العملات المستقرة) - وهذا سيشجع التعاون حيث تكون معرفة Galaxy المزدوجة (تكنولوجيا التشفير والخدمات المصرفية) لا تقدر بثمن. بشكل عام ، يجب أن يتوسع خط أنابيب صفقات Galaxy بشكل كبير ، مدعوما بصناعة تشفير أكبر وأكثر ديناميكية لديها أخيرا قواعد واضحة للبناء داخلها. الرسوم الاستشارية وإيرادات الاكتتاب والاستثمارات الاستراتيجية (غالبا ما تستثمر Galaxy جنبا إلى جنب مع العملاء الذين تنصحهم) كلها ستزداد ، مما يجعل هذا القطاع فائزا كبيرا من التغيير التنظيمي. الإقراض والعائد: سبل جديدة للائتمان والتمويل ستستفيد أعمال الإقراض في Galaxy وأنشطتها المدرة للعائد الأوسع نطاقا (مثل الإقراض المهيكل وصفقات التمويل وخدمات التكديس) من الإصلاحات التنظيمية بطرق متعددة. أولا ، يفتح الاعتراف الرسمي بالأصول الرقمية والعملات المستقرة الباب أمام المزيد من المقرضين والمؤسسات التقليدية للمشاركة في أسواق ائتمان العملات المشفرة - لكن Galaxy لديها السبق. مع وجود قوانين واضحة ، قد تبدأ البنوك في الإقراض مقابل ضمانات التشفير أو تقديم خطوط ائتمان لشركات التشفير ، لكن Galaxy هي بالفعل مقرض تشفير راسخ. مع دخول المزيد من المقترضين إلى الفضاء (صناديق التحوط التي تسعى إلى الاستفادة من تداولات العملات المشفرة ، وشركات المعدن / مراكز البيانات التي تمول التوسع ، ومصدري العملات المستقرة الذين يديرون السيولة ، وما إلى ذلك) ، يمكن لمكتب الإقراض في Galaxy توسيع دفتره. يعني الوضوح بشأن حالة الأصول أن Galaxy يمكنها قبول الرموز المختلفة بثقة أكبر كضمان (مع العلم كيف سيتم التعامل معها قانونيا في حالة التخلف عن السداد أو الإفلاس). على سبيل المثال ، إذا تم تصنيف الرمز المميز بحزم على أنه سلعة ، فإن استخدامه كضمان للقرض يصبح أكثر وضوحا وقابلية للتنفيذ مما لو كانت وضعه مشكوكا فيه. كما أن تأثير قانون GENIUS على العملات المستقرة يعزز الإقراض بشكل مباشر: سينظر إلى العملات المستقرة في ظل نظام تنظيمي صارم على أنها معادلات نقدية منخفضة المخاطر. يمكن أن تزيد Galaxy من أنشطتها في الإقراض والاقتراض القائم على العملات المستقرة - على سبيل المثال تقديم قروض بالدولار مقابل ضمانات العملات المشفرة حيث يتم صرف القروض في عملات مستقرة منظمة ، أو توفير السيولة لمصدري العملات المستقرة. نظرا لأن مشروع القانون يتطلب الاحتفاظ باحتياطيات العملات المستقرة إلى حد كبير نقدا أو سندات الخزانة ، فقد لا يقوم مصدرو العملات المستقرة بإقراض جزئي بأنفسهم ، مما يترك فرصة لأطراف ثالثة مثل Galaxy لتسهيل الائتمان في النظام البيئي للعملات المشفرة (على سبيل المثال ، إقراض العملات المستقرة لصانعي السوق أو المستثمرين). الآن بعد أن أصبحت هذه العملات المستقرة جديرة بالثقة وقابلة للاسترداد ، يمكن لجهاز Galaxy أن يتوسط بثقة ، مع العلم أن الأصول لن تتبخر فجأة في حملة تنظيمية. جانب آخر هو المشتقات والمنتجات المنظمة. يمكن أن تسمح المهام التنظيمية الواضحة (SEC مقابل CFTC) بنمو سوق مشتقات التشفير المنظم (المقايضات والعقود الآجلة على مجموعة واسعة من الرموز المميزة وما إلى ذلك). من خلال خبرتها في الإقراض والتداول ، يمكن أن تقدم Galaxy إقراضا بالهامش لمشتقات العملات المشفرة أو منتجات العائد المهيكل للعملاء (ضمن إطار الامتثال الجديد). على سبيل المثال ، قد تقوم Galaxy بهيكلة منتج عائد حيث يقوم العملاء بإيداع العملات المستقرة وكسب الفائدة من إقراضها للمؤسسات - وهو عمل أكثر جدوى بمجرد أن تكون الترتيبات ذات الفائدة مع العملات المستقرة قانونية بشكل صريح وربما لا تعتبر أوراقا مالية بحد ذاتها (اعتمادا على القواعد النهائية). بالإضافة إلى ذلك ، فإن التبني المؤسسي الذي يغذيه الوضوح التنظيمي يزيد من الطلب على اقتراض الأصول المشفرة (للبيع على المكشوف أو التحوط أو رأس المال العامل). يمكن لشركة Galaxy ، كونها ذات رأس مال جيد ومتنوعة ، أن تعمل كطرف مقابل موثوق به في هذه المعاملات عندما لا يستطيع الآخرون ذلك. ستكون مصداقية الشركة حاسمة في عصر ما بعد التنظيم: سيفضل اللاعبون الاقتراض من مقرض حسن السمعة وممتثل. تؤكد جهود Galaxy الأخيرة في القائمة وموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على هذه المصداقية (إيماءة لجنة الأوراق المالية والبورصات "توضح التقدم التنظيمي المحرز في قطاع العملات المشفرة"). أخيرا ، من خلال تقليل المخاطر القانونية وجذب المزيد من المشاركين ، سيساعد قانون GENIUS في توسيع نطاق عائدات الإقراض لشركة Galaxy والسماح بصفقات تمويل مبتكرة كانت محظورة في الفراغ التنظيمي. خدمات الحفظ: ارتفاع الطلب على التخزين الآمن والمتوافق في مجال الأصول الرقمية ، تكون الحضانة هي الملك بمجرد مشاركة المؤسسات. تستعد ذراع الحفظ في Galaxy - المدعومة الآن من خلال استحواذها على منصة الحفظ الآمن GK8 - للازدهار حيث يرفع الوضوح التنظيمي مستوى (والطلب) لتخزين الأصول الآمن. بموجب القوانين الجديدة ، سيطلب من العديد من مستشاري الاستثمار والبنوك والشركات أو تشجيعهم بشدة على استخدام أمناء أمناء مؤهلين للأصول المشفرة. من خلال وضع معايير لحفظ الأصول الرقمية والسماح صراحة بالوصاية الذاتية ، يعترف المنظمون بشكل أساسي بحفظ العملات المشفرة كجزء شرعي وأساسي من النظام المالي. هذا أمر صعودي بالنسبة لشركات مثل Galaxy التي استثمرت في تكنولوجيا الحفظ من الدرجة الأولى. تمكن منصة GK8 من Galaxy المؤسسات من تخزين الرموز المميزة بشكل آمن (مع ميزات مثل الخزائن الباردة غير المتصلة بالإنترنت والحساب متعدد الأطراف) - وهو بالضبط نوع البنية التحتية التي سيبحث عنها المؤتمنون التقليديون عند إدخال العملات المشفرة. مع تسارع التبني المؤسسي ، سيعهد كبار المستثمرين بالمزيد من الأصول إلى أمناء الحفظ الذين يستوفون معايير الأمان والامتثال الصارمة. يمكن ل Galaxy جذب هؤلاء العملاء من خلال تقديم حلول الحفظ على قدم المساواة مع الأوصياء التقليديين ، ولكنها متخصصة في التشفير. مع مباركة التنظيم الأمريكي ، يصبح الاحتفاظ بالعملات المشفرة مع أمين حفظ مثل Galaxy أمرا عاديا مثل الاحتفاظ بالأسهم في أحد البنوك. يمكننا أيضا توقع سندات خزانة الشركات وشركات التكنولوجيا المالية التي تحتاج إلى الوصاية: على سبيل المثال ، إذا أصدرت شركة دفع عملة مستقرة أو تحتفظ باحتياطيات من العملات المشفرة ، فستحتاج إلى طرف ثالث آمن ومتوافق لحماية الأموال. يمكن أن تؤدي Galaxy هذا الدور ، خاصة وأن إطار عمل قانون GENIUS سيتطلب على الأرجح أن يكون أمناء احتياطي العملات المستقرة كيانات تم فحصها. يترجم هذا إلى خطوط أعمال جديدة (حفظ احتياطيات العملات المستقرة ، وإدارة الحفظ لصناديق الاستثمار المتداولة أو الصناديق ، وما إلى ذلك). على جانب البيع بالتجزئة ، فإن الدفاع الصريح عن حقوق الحضانة الذاتية يطمئن مستخدمي العملات المشفرة إلى أنه يمكنهم الاحتفاظ بمفاتيحهم الخاصة - وهو فوز فلسفي - لكن العديد من الأفراد والمؤسسات الصغيرة سيظلون يختارون راحة الحضانة المهنية إذا كانت موثوقة ومنظمة. من خلال كونها وصيا مقره الولايات المتحدة مع أحدث التقنيات والموافقة التنظيمية ، يمكن ل Galaxy الحصول على حصة في السوق من المنافسين الأقل تنظيما. والجدير بالذكر أن بعض البورصات والمقرضين الكبرى فقدت الثقة بسبب سوء إدارة أصول العملاء. تهدف القواعد الجديدة (مثل فصل أموال العملاء والحفاظ على الاحتياطيات) إلى منع ذلك. لطالما دافعت Galaxy عن أفضل الممارسات ، ونتيجة لذلك ، ستجذب خدمات الحفظ المؤسسات التي تضمن الامتثال لهذه المعايير الجديدة. باختصار ، سيؤدي النظام التنظيمي إلى توسيع السوق القابل للعنونة لحفظ العملات المشفرة بشكل كبير - واستثمار Galaxy في GK8 ومنصة الوساطة الرئيسية القادمة GalaxyOne التي تدمج الوصاية في مكانتها بشكل مثالي لتصبح وصيا رائدا في مشهد التشفير في الولايات المتحدة. هناك أيضا زاوية جيوسياسية: يهدف قانون العبقرية والسياسات ذات الصلة إلى "تعزيز الدولار الأمريكي ... ومساعدة أمريكا على النجاح ... في الاقتصاد العالمي المتغير". يعد قطاع التشفير المحلي القوي وقطاع الذكاء الاصطناعي جزءا من تلك الرؤية الاستراتيجية. تتناسب شركة Galaxy ، مع حرم الحوسبة عالي الأداء الذي تبلغ 800 ميجاوات (والمتنامي) على الأراضي الأمريكية ، مع سرد القيادة الأمريكية في كل من التمويل والتكنولوجيا. نظرا لأن صانعي السياسات يشجعون التنمية البرية ، يمكن أن تشهد البنية التحتية لنظام الذكاء الاصطناعي في Galaxy ومقرها الولايات المتحدة دعما أو شراكات (على سبيل المثال ، تستأجر الحكومة أو الأوساط الأكاديمية مساحات لمشاريع الذكاء الاصطناعي ، مع العلم أن Galaxy شريك ممتثل). باختصار ، تستفيد أعمال جالاكسي الذكاء الاصطناعي من الرياح الخلفية الأوسع لموقف الولايات المتحدة الصديق للابتكار: فهي تستفيد من الموارد المالية المعززة للشركة ، ومن فرص العملاء الجديدة عند تقاطع الذكاء الاصطناعي التشفير ، ومن كونها حجر الزاوية في البنية التحتية الرقمية الأمريكية في وقت يتم فيه تقدير ذلك سياسيا. مكانة Galaxy Digital الفريدة: شركة رائدة جيدة التنظيم ومتنوعة في حين أن العديد من شركات التشفير ستستفيد من قوانين أكثر وضوحا ، فإن Galaxy Digital تبرز على أنها في وضع فريد للاستفادة الكاملة من هذه النهضة التنظيمية. تتنوع Galaxy عبر التداول والخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول والإقراض والآن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ، مما يمنحها قنوات متعددة لتحقيق الدخل من النمو القادم. قلة من المنافسين يتباهون بهذا الاتساع. على سبيل المثال ، قد تستفيد البورصات مثل Coinbase من الوضوح التنظيمي في التداول ولكنها تفتقر إلى تعرض Galaxy لاستشارات الاندماج والاستحواذ أو التعدين إلى الذكاء الاصطناعي البنية التحتية الصعودية. يفتقر عمال مناجم العملات المشفرة الذين يتحولون إلى الذكاء الاصطناعي إلى أذرع الخدمات المالية. لا تمتلك البنوك التقليدية المهتمة بالعملات المشفرة خبرة داخلية في الأصول الرقمية. هيكل Galaxy - غالبا ما يشبه "Berkshire Hathaway للعملات المشفرة و الذكاء الاصطناعي" - يعني أنه يمكن أن تجني إيرادات في كل طبقة من سلسلة القيمة: الرسوم الاستشارية من الصفقات الجديدة ، وفروق الأسعار التجارية من أحجام أكبر ، ورسوم الإدارة من الأصول المدارة الأكبر ، والفائدة من الإقراض ، ودخل الإيجار من مراكز البيانات. يعزل هذا النموذج المتوازن أيضا Galaxy عن التقلبات في أي مجال ، مما يجعله رهانا أكثر أمانا للمستثمرين المؤسسيين الذين يتطلعون إلى التعرض لنمو قطاع التشفير. والجدير بالذكر أن Galaxy كانت مربحة باستمرار ، حيث نمت قيمتها الدفترية للسهم الواحد من ~ 1 دولار في عام 2018 إلى أكثر من 6 دولارات بحلول مايو 2025 - وهو أمر نادر الحدوث بين شركات التشفير - وحتى إعادة رأس المال إلى المساهمين عن طريق عمليات إعادة الشراء. يمكن أن يجذب هذا السجل الحافل بالإدارة الحكيمة مستثمرين جدد مع تحسن الثقة في القطاع. وعلى نفس القدر من الأهمية هو الاستعداد التنظيمي لمصداقية غالاكسي. هذه شركة تبنت التنظيم بشكل استباقي: Galaxy Digital Partners LLC هي وسيط تاجر مسجل وعضو في FINRA ، وخضعت الشركة لعملية صارمة للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات لإدراج الأسهم الأمريكية. هذا التأييد من هيئة الأوراق المالية والبورصات "هو مؤشر واضح على ... الامتثال التنظيمي القوي والتفاني في الشفافية" ، مما يعزز مكانة Galaxy في أعين المنظمين والمؤسسات على حد سواء. في بيئة يكون فيها الامتثال عاملا رئيسيا مميزا ، تميزت Galaxy نفسها بالفعل كمؤسسة موثوقة ومتوافقة. هذا يعني أن Galaxy يمكنها دمج المتطلبات التنظيمية الجديدة بسرعة (نظرا لأن العديد منها عبارة عن امتدادا لما تفعله الشركات الجادة مثل Galaxy بالفعل) ، في حين أن المنافسين الأقل قد يتعثرون أو يتم التخلص منهم. على سبيل المثال ، عندما يتم تكليف البورصات بفصل الأموال والاحتفاظ بالدفاتر الجاهزة للتدقيق ، فمن المحتمل أن يكون لدى Galaxy الحد الأدنى من التعديلات ، بعد أن عملت لفترة طويلة مع الضوابط الداخلية على مستوى وول ستريت. يفهم فريق قيادتها - الرئيس التنفيذي مايك نوفوغراتز (شريك سابق في Goldman Sachs) والرئيس كريس فيرارو (سابقا في HPS Investment Partners) - بعمق كيفية إدارة الأعمال المالية المنظمة.