Surveiller le vote du Genius Act. Honnêtement, je ne peux pas penser à une action pour laquelle il est plus haussier que $GLXY Après des années de « réglementation par l’application » et d’incertitude qui ont poussé l’innovation crypto à l’étranger, les législateurs américains font avancer des réformes globales pour les actifs numériques. Le principal d’entre eux est le Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS) Act, un projet de loi bipartite du Congrès visant à établir des règles claires pour les cryptomonnaies et à encourager l’innovation à l’étranger. Le GENIUS Act se concentre initialement sur les stablecoins - le marché de 243+ milliards de dollars de jetons numériques USD qui facilite plus de 700 milliards de dollars de transactions mensuelles dans le monde - mais il fait partie d’une poussée réglementaire plus large visant à résoudre les principaux problèmes de la politique crypto. Pour la première fois, le Congrès semble prêt à mettre en place un « cadre clair et durable » pour les actifs numériques qui protège les consommateurs tout en favorisant la croissance. Que propose la loi GENIUS ? En bref, une refonte holistique de la réglementation des actifs numériques. Par exemple: Surveillance et taxonomie des stablecoins : Il crée un cadre fédéral pour les émetteurs de stablecoins, imposant des normes strictes de réserve, d’audit et de rachat sous une supervision de type bancaire. Cela clarifie non seulement que les stablecoins de paiement correctement réglementés ne sont pas des valeurs mobilières, mais renforce également la portée du dollar via la blockchain en « faisant entrer les stablecoins dans le champ d’application réglementaire des sociétés les plus avancées au monde... régime des marchés de capitaux ». Les émetteurs seraient agréés (par le biais de l’OCC ou de régimes étatiques équivalents) et soumis à des règles de garantie de haute qualité (semblables aux fonds du marché monétaire), ce qui rendrait les stablecoins plus sûrs et « à l’abri de la faillite » pour les détenteurs. Ces mesures « créent des voies d’innovation » dans les paiements et les fintechs tout en préservant la stabilité financière. Clarté de la classification des actifs : La législation (ainsi que les projets de loi connexes) s’attaque à la confusion de longue date sur ce qu’est un titre par rapport à une marchandise dans les cryptomonnaies. Les législateurs cherchent à « fournir une définition claire de ce qu’est une marchandise et de ce qu’est une valeur mobilière », mettant fin aux guerres de territoire qui se chevauchent entre la SEC et la CFTC. Par exemple, le projet de loi sur la clarté des valeurs mobilières stipule explicitement qu’un jeton numérique vendu dans le cadre d’un contrat d’investissement ne fait pas du jeton lui-même un titre. De même, la loi sur l’innovation financière et la technologie pour le 21e siècle (FIT21) de la Chambre délimiterait les limites réglementaires : la plupart des crypto-monnaies décentralisées se tourneraient par défaut vers des matières premières numériques, sous la surveillance de la CFTC, tandis que les jetons avec des levées de fonds similaires à des titres ou un contrôle centralisé relèveraient de la SEC. Cette catégorisation des actifs numériques en catégories claires devrait « apporter la clarté nécessaire » et mettre fin à l’ère de l’application ad hoc. Structure de marché modernisée : Le paquet de réformes met à jour les règles pour les échanges et les plateformes de trading afin de s’adapter à la structure de marché unique des cryptomonnaies. Dans le cadre de FIT21, par exemple, les plates-formes de négociation de crypto-monnaies (surnommées « systèmes de négociation d’actifs numériques ») s’enregistreraient à la fois auprès de la CFTC et de la SEC, sépareraient les actifs des clients des fonds de l’entreprise, tiendraient des registres solides et détiendraient même un capital de liquidation pour protéger les utilisateurs en cas de défaillance. Ces mesures, qui visent en partie à empêcher un autre effondrement à la FTX, renforcent la transparence et la protection des consommateurs sans étouffer les échanges. L’effet net est une infrastructure de marché plus favorable aux institutions, où les grands acteurs peuvent participer en sachant que les bourses sont bien réglementées et que les responsabilités de surveillance sont réglées. Clarté fiscale et transactionnelle : Reconnaissant que le code des impôts a découragé l’utilisation quotidienne des cryptomonnaies, les législateurs ont introduit des dispositions d’allègement fiscal. Une proposition bipartisane, la loi sur l’équité fiscale en matière de monnaie virtuelle, exempterait les petites transactions personnelles en cryptomonnaies (moins de 50 dollars) de l’impôt sur les gains en capital, éliminant ainsi une friction majeure pour l’utilisation des cryptomonnaies dans la vie quotidienne. « Notre code fiscal actuel fait obstacle », a déclaré le sénateur Pat Toomey en parrainant l’idée - traiter les petits achats comme une tasse de café comme non imposables permettrait aux crypto-monnaies de « devenir une partie ordinaire de la vie quotidienne des Américains ». Une telle clarté fiscale de minimis, combinée aux directives de l’IRS sur la déclaration, réduit les charges de conformité et encourage une adoption plus large des paiements numériques. Innovation et protection de l’auto-garde : Il est important de noter que les efforts législatifs visent à favoriser l’innovation plutôt qu’à la faire fuir. Le GENIUS Act a été décrit comme une victoire « favorisant l’innovation et protégeant les consommateurs » pour la crypto et la finance traditionnelle. Il établit un équilibre entre des voies raisonnables de conformité et des sanctions strictes pour les mauvais acteurs. Pendant ce temps, pour préserver l’éthique de la décentralisation, le Congrès s’apprête à codifier le droit à l’auto-conservation des actifs numériques. Le cadre crypto de la Chambre protège explicitement le droit des consommateurs de détenir leurs propres cryptomonnaies dans des portefeuilles privés plutôt que de s’appuyer sur des échanges tiers. En veillant à ce que les particuliers puissent contrôler leurs clés, la loi offre une couche supplémentaire de sécurité et maintient l’autonomisation des utilisateurs, tout en encourageant la croissance des dépositaires et des fournisseurs de services réglementés. En somme, les États-Unis signalent qu’ils veulent que l’innovation responsable s’épanouisse au pays, c’est-à-dire qu’elle « attire à nouveau les talents aux États-Unis » dans un environnement juridique plus prévisible, plutôt que de céder le leadership de la fintech à d’autres juridictions. Pour l’industrie de la cryptomonnaie, ces réformes apportent la certitude réglementaire et la légitimité qu’elle recherche depuis longtemps. Et aucun acteur n’est mieux placé pour tirer parti de ce changement radical que Galaxy Digital, une société de services financiers diversifiés en matière d’actifs numériques et d’IA. Voici comment chacun des principaux secteurs d’activité de Galaxy devrait bénéficier de la vague de clarté à venir, et pourquoi le profil unique de Galaxy pourrait traduire la réforme réglementaire en une croissance démesurée. Trading et tenue de marché : volumes plus élevés, marchés plus larges La division Global Markets de Galaxy (qui comprend son pupitre de négociation OTC et ses services de liquidité) devrait prospérer sous des règles plus claires. La légalisation et la surveillance des stablecoins à elles seules donneront un énorme coup de pouce à l’activité de trading. Aujourd’hui, les stablecoins indexés sur le dollar sont l’élément vital du trading de crypto-monnaies dans le monde entier - permettant un règlement rapide et permanent - mais aux États-Unis, ils ont fonctionné dans une zone grise qui a tenu de nombreuses institutions à l’écart. Le GENIUS Act change cela en institutionnalisant les stablecoins : les émetteurs seraient approuvés par le gouvernement fédéral, entièrement réservés et soumis à des audits, ce qui rendrait ces dollars numériques aussi fiables que les fonds du marché monétaire. Par conséquent, les sociétés financières et les investisseurs américains se sentiront à l’aise d’utiliser les stablecoins sur les plateformes de négociation, sachant qu’ils sont sûrs et réglementés. Cette acceptation plus large devrait gonfler les volumes d’échanges. Les traders de Galaxy auront plus de flux à internaliser et plus de demande pour les transactions de bloc de gré à gré, car les fonds spéculatifs, les banques et les gestionnaires d’actifs entrent en masse sur les marchés de la cryptographie, armés de jetons adossés à des monnaies fiduciaires que les régulateurs approuvent. De plus, la clarté de la classification des actifs élargira l’univers des pièces et des jetons dans lesquels Galaxy peut faire des marchés en toute confiance. Des définitions claires de ce qui constitue un titre par rapport à une marchandise signifient que Galaxy peut éviter les mines terrestres réglementaires lors de la cotation d’actifs ou de la facilitation des transactions. Dans le passé, l’incertitude quant au statut d’un jeton (titre ou non) rendait les courtiers américains hésitants à négocier autre chose que Bitcoin ou Ethereum. Avec de nouvelles lois définissant probablement la plupart des jetons décentralisés comme des marchandises par défaut, la branche de trading de Galaxy peut prendre en charge un plus large éventail de crypto-monnaies sans craindre une action coercitive inattendue de la SEC. Les « lignes claires » réglementaires permettront à Galaxy d’élargir ses paires de trading et ses produits (y compris potentiellement les dérivés cryptographiques ou les titres tokenisés) dans le cadre de licences appropriées. Il en résulte davantage d’opportunités de revenus et la possibilité de servir les clients avec une gamme complète d’actifs numériques. Enfin, l’amélioration de la structure du marché – les bourses s’enregistrent et adhèrent à des mesures de protection plus strictes – renforce la confiance des grands investisseurs dans le commerce à grande échelle. Galaxy, en tant qu’entreprise qui opère déjà avec une barre de conformité élevée et des contrôles commerciaux, sera probablement confrontée à des coûts supplémentaires inférieurs à ceux de ses concurrents moins conformes lorsqu’elle s’adaptera aux nouvelles règles. En fait, l’approche réglementaire de Galaxy est un avantage concurrentiel : l’approbation de l’inscription de la société aux États-Unis par la SEC « met en évidence... une forte conformité réglementaire et un dévouement à la transparence », ce qui renforce la crédibilité auprès des institutions. À mesure que de plus en plus de plateformes mettent en œuvre la surveillance et la ségrégation des fonds, le risque de contrepartie diminue et l’activité de trading institutionnel (et donc les volumes de Galaxy) peut augmenter. En bref, un marché bien réglementé est un marché plus vaste – et le bureau de négociation de Galaxy est prêt à être un fournisseur de liquidités clé dans cet étang plus vaste. Gestion d’actifs : débloquer des capitaux institutionnels La division Asset Management de Galaxy devrait récolter les fruits de la réduction de l’incertitude réglementaire grâce à l’accélération des flux entrants et à de nouvelles offres de produits. L’un des plus grands goulets d’étranglement pour l’investissement institutionnel dans les cryptomonnaies a été l’opacité des règles – de nombreux gestionnaires d’actifs craignaient qu’investir ou proposer des produits cryptographiques ne suscite des problèmes réglementaires si les actifs étaient par la suite considérés comme des titres non enregistrés, ou si les règles de garde et de comptabilité n’étaient pas claires. Avec la loi GENIUS et les projets de loi connexes, ces craintes sont appelées à s’atténuer. Des classifications d’actifs et des cadres de surveillance explicites donnent aux investisseurs institutionnels et à leurs services de conformité le feu vert pour allouer des actifs numériques. À mesure que la clarté émerge (et que des mesures très médiatisées telles que l’autorisation de la SEC pour l’inscription de Galaxy à l’émission d’actions américaines confirment l’acceptation croissante des cryptomonnaies), la demande refoulée des régimes de retraite, des fonds de dotation, des family offices et des fonds souverains peut affluer vers les fonds cryptographiques. Galaxy, qui propose des fonds indiciels cryptographiques, des fiducies passives et des véhicules d’investissement actifs, sera un bénéficiaire évident. Une plus grande légitimité réglementaire permet à l’équipe de vente de Galaxy de présenter beaucoup plus facilement des produits d’investissement en cryptomonnaies à des allocateurs institutionnels qui restaient auparavant à l’écart en raison de préoccupations fiduciaires. Les réformes permettent également l’innovation produit dans la gestion d’actifs. Par exemple, avec des lois claires, la SEC est plus susceptible d’approuver enfin les ETF crypto au comptant (au-delà des ETF à terme Bitcoin). Galaxy a été à l’avant-garde de la poursuite des ETF crypto et d’autres véhicules d’investissement réglementés. Une position réglementaire plus favorable augmente les chances que Galaxy puisse lancer des produits négociés en bourse, des billets structurés ou des fonds d’actifs tokenisés aux États-Unis, ce qui augmenterait considérablement les actifs sous gestion. De même, la clarté fiscale – comme une exemption de minimis sur les petites transactions – pourrait encourager les investisseurs particuliers à utiliser les cryptomonnaies et à investir dans des fonds sans complexité fiscale onéreuse, ce qui stimulerait indirectement la demande pour les fonds destinés aux particuliers ou les portefeuilles gérés de Galaxy. De plus, en codifiant les droits d’autogarde et en améliorant les normes de garde, la loi répond à une préoccupation clé des investisseurs institutionnels en matière de diligence raisonnable : la sécurité des actifs. Avec des lois autorisant explicitement l’auto-conservation et encourageant des cadres de dépositaire robustes, les institutions peuvent être sûres que toute crypto détenue dans les fonds de Galaxy est sécurisée de manière conforme et à distance de la faillite (un principe étendu aux réserves de stablecoins). Cette assurance rend les institutions plus susceptibles de faire confiance aux gestionnaires de fonds cryptographiques comme Galaxy pour des allocations plus importantes. En somme, une combinaison de clarté, de nouveaux produits investissables et de normes de sécurité améliorées stimulera la croissance des actifs sous gestion et les commissions de performance de la branche de gestion d’actifs de Galaxy. La possibilité de participer à la hausse des crypto-monnaies « sans sacrifier les protections des consommateurs » attirera une vague de nouveaux investisseurs que Galaxy est bien placé pour servir. Banque d’investissement : un boom des transactions et des opportunités de conseil L’unité de banque d’investissement de Galaxy Digital (qui fournit des conseils en matière de fusions et acquisitions, de levées de capitaux et de conseils pour les entreprises de crypto et de blockchain) pourrait connaître une augmentation de l’activité une fois que des réglementations claires seront en place. Pourquoi? La clarté réglementaire est le catalyseur de la prochaine phase de maturation de l’industrie, ce qui signifie que davantage d’entreprises se créent, se développent, fusionnent et entrent en bourse, ce qui stimule le flux des transactions bancaires. Lorsque les règles de la route seront définies, le capital-risque et les entrepreneurs doubleront la mise sur les startups crypto américaines (plutôt que de tout acheminer vers des paradis offshore). Nous pourrions assister à une explosion de nouvelles entreprises fintech et blockchain lancées pour exploiter les stablecoins, l’infrastructure blockchain et la tokenisation d’une manière conforme à la loi. Les banquiers de Galaxy seront là pour conseiller ces entreprises sur la structuration d’offres de jetons conformément aux directives de la SEC/CFTC, ou l’obtention de licences, ou la levée de capitaux de croissance. En l’absence de lois claires, de nombreux projets ont freiné l’émission de jetons ou la poursuite de certains modèles commerciaux - cette hésitation s’estompera, conduisant à davantage de mandats de collecte de fonds pour Galaxy (par exemple, des placements privés pour des startups cryptographiques, ou l’aide aux entreprises établies pour créer des filiales de jetons conformes). L’activité de fusions et acquisitions est également sur le point de bondir. À mesure que la certitude réglementaire s’impose aux institutions financières traditionnelles, nous pouvons nous attendre à des acquisitions stratégiques : les banques et les sociétés de paiement pourraient acheter des émetteurs de stablecoins ou des dépositaires de cryptomonnaies pour s’implanter, les grandes bourses pourraient se consolider et les acteurs en difficulté seront absorbés par des acteurs plus forts maintenant qu’il existe un cadre clair pour les opérations sous licence. L’équipe de banque d’investissement de Galaxy, avec son expertise approfondie en matière de cryptomonnaie et son pedigree de Wall Street, est un choix évident pour conseiller sur ces opérations complexes. En effet, en tant que l’une des rares banques d’investissement réglementées aux États-Unis et axées sur les cryptomonnaies, Galaxy pourrait accaparer le marché sur des rôles de conseil pour n’importe quoi, de l’introduction en bourse d’une startup blockchain à l’acquisition transfrontalière d’une bourse de cryptomonnaies. Les feux verts réglementaires signifient également que les cotations publiques (via une introduction en bourse ou une SPAC) deviennent viables pour davantage de sociétés de crypto-monnaies - et Galaxy peut souscrire ou conseiller ces offres. En outre, les dispositions du GENIUS Act sur les stablecoins créeront des opportunités dans les secteurs traditionnels : par exemple, les fintechs qui intègrent des stablecoins dans les réseaux de paiement, ou les entreprises de commerce électronique qui émettent des stablecoins de marque. Galaxy peut se positionner comme un conseiller clé à l’intersection de la crypto et de la finance traditionnelle. Le fait que la législation vise explicitement à faire le lien entre la crypto et le système traditionnel (en améliorant le « statut de distribution et de réserve dans le monde entier » du dollar grâce aux stablecoins) est un bon moyen d’encourager les collaborations où la double connaissance de Galaxy (crypto, technologie et banque) est inestimable. Dans l’ensemble, le pipeline de transactions de Galaxy devrait s’étendre de manière significative, alimenté par une industrie crypto plus grande et plus dynamique qui a enfin des règles claires à intégrer. Les frais de conseil, les revenus de souscription et les investissements stratégiques (Galaxy investit souvent aux côtés des clients qu’elle conseille) sont tous susceptibles d’augmenter, ce qui fait de ce secteur un grand gagnant du changement réglementaire. Prêt et rendement : de nouvelles voies pour le crédit et le financement L’activité de prêt de Galaxy et ses activités génératrices de rendement plus larges (comme les prêts structurés, les accords de financement et les services de jalonnement) bénéficieront des réformes réglementaires de plusieurs façons. Tout d’abord, la reconnaissance formelle des actifs numériques et des stablecoins ouvre la porte à des prêteurs et des institutions plus traditionnels pour participer aux marchés du crédit crypto - mais Galaxy a une longueur d’avance. Avec des lois claires, les banques pourraient commencer à prêter contre des garanties cryptographiques ou à offrir des lignes de crédit aux entreprises de cryptomonnaies, mais Galaxy est déjà un prêteur crypto établi. À mesure que de plus en plus d’emprunteurs entrent dans l’espace (fonds spéculatifs cherchant à tirer parti des transactions cryptographiques, sociétés de mineurs/centres de données finançant l’expansion, émetteurs de stablecoins gérant la liquidité, etc.), le bureau de prêt de Galaxy peut élargir son portefeuille. La clarté sur le statut des actifs signifie que Galaxy peut accepter en toute confiance divers jetons comme garantie (en sachant comment ils seraient traités légalement en cas de défaut ou de faillite). Par exemple, si un jeton est fermement classé comme une marchandise, son utilisation comme garantie de prêt devient plus simple et plus exécutoire que si son statut était douteux. L’impact du GENIUS Act sur les stablecoins stimule également directement les prêts : les stablecoins soumis à un régime réglementaire strict seront considérés comme des équivalents de trésorerie à faible risque. Galaxy pourrait augmenter ses activités de prêt et d’emprunt basés sur des stablecoins, par exemple en proposant des prêts en dollars contre des garanties cryptographiques où les prêts sont décaissés dans des stablecoins réglementés, ou en fournissant des liquidités aux émetteurs de stablecoins. Étant donné que le projet de loi exige que les réserves de stablecoins soient en grande partie détenues en espèces ou en bons du Trésor, les émetteurs de stablecoins pourraient ne pas faire eux-mêmes de prêts fractionnés, laissant la possibilité à des tiers comme Galaxy de faciliter le crédit dans l’écosystème crypto (par exemple, en prêtant des stablecoins à des teneurs de marché ou à des investisseurs). Maintenant que ces stablecoins sont fiables et remboursables, Galaxy peut interférer en toute confiance, sachant que les actifs ne s’évaporeront pas soudainement dans une répression réglementaire. Un autre aspect est celui des produits dérivés et structurés. Des affectations réglementaires claires (SEC vs CFTC) pourraient permettre la croissance d’un marché réglementé des dérivés crypto (swaps, contrats à terme sur une gamme plus large de jetons, etc.). Grâce à son expertise en matière de prêt et de trading, Galaxy peut proposer à ses clients des prêts sur marge pour des dérivés cryptographiques ou des produits de rendement structuré (dans le nouveau cadre de conformité). Par exemple, Galaxy pourrait structurer un produit de rendement où les clients déposent des stablecoins et gagnent des intérêts en les prêtant à des institutions – une activité beaucoup plus réalisable une fois que les accords portant intérêt avec des stablecoins sont explicitement légaux et ne sont peut-être pas considérés comme des valeurs mobilières eux-mêmes (selon les règles finales). De plus, l’adoption institutionnelle alimentée par la clarté réglementaire augmente la demande d’emprunt d’actifs cryptographiques (pour la vente à découvert, la couverture ou le fonds de roulement). Galaxy, étant bien capitalisé et diversifié, peut servir de contrepartie de confiance dans ces transactions lorsque d’autres ne le peuvent pas. La crédibilité de l’entreprise sera cruciale à l’ère de l’après-régulation : les acteurs préféreront emprunter auprès d’un prêteur réputé et conforme. Les récents efforts de cotation de Galaxy et l’approbation de la SEC soulignent cette crédibilité (le hochement de tête de la SEC « démontre les progrès réglementaires réalisés dans le secteur des crypto-monnaies »). Au total, en réduisant les risques juridiques et en attirant plus de participants, la loi GENIUS contribuera à augmenter les revenus de prêt de Galaxy et permettra des accords de financement innovants qui étaient interdits dans le vide réglementaire. Services de conservation : la demande de stockage sécurisé et conforme explose Dans le domaine des actifs numériques, la conservation est reine une fois que les institutions s’en mêlent. La branche de conservation de Galaxy – maintenant renforcée par son acquisition de la plateforme de garde sécurisée GK8 – est sur le point de prospérer alors que la clarté réglementaire place la barre plus haut (et la demande) pour un stockage d’actifs sûr. En vertu des nouvelles lois, de nombreux conseillers en investissement, banques et entreprises seront tenus ou fortement encouragés à faire appel à des dépositaires qualifiés pour les actifs cryptographiques. En établissant des normes pour la conservation des actifs numériques et en autorisant explicitement l’auto-conservation, les régulateurs reconnaissent essentiellement la conservation des cryptomonnaies comme un élément légitime et essentiel du système financier. C’est haussier pour des entreprises comme Galaxy qui ont investi dans des technologies de garde de premier plan. La plateforme GK8 de Galaxy permet aux institutions de stocker en toute sécurité des jetons (avec des fonctionnalités telles que les coffres-forts froids hors ligne et le calcul multipartite) - exactement le type d’infrastructure que les fiduciaires traditionnels rechercheront lorsqu’ils entreront dans la crypto. À mesure que l’adoption institutionnelle s’accélère, les grands investisseurs confieront davantage d’actifs à des dépositaires qui répondent à des critères de sécurité et de conformité rigoureux. Galaxy peut attirer ces clients en offrant des solutions de garde comparables à celles des dépositaires traditionnels, mais spécialisées pour les cryptomonnaies. Avec la bénédiction réglementaire américaine, détenir des cryptomonnaies auprès d’un dépositaire comme Galaxy devient aussi ordinaire que de détenir des actions dans une banque. Nous pouvons également prévoir que les trésoreries d’entreprise et les entreprises fintech auront besoin d’être conservées : par exemple, si une société de paiement émet un stablecoin ou détient des réserves de cryptomonnaies, elle aura besoin d’un tiers sécurisé et conforme pour protéger ses fonds. Galaxy peut remplir ce rôle, d’autant plus que le cadre de la loi GENIUS exigera probablement que les dépositaires de réserves de stablecoins soient des entités approuvées. Cela se traduit par de nouveaux métiers (conservation de réserves de stablecoins, gestion de la conservation d’ETF ou de fonds, etc.). Du côté des particuliers, la défense explicite des droits d’auto-garde rassure les utilisateurs de crypto-monnaies sur le fait qu’ils peuvent détenir leurs propres clés – une victoire philosophique – mais de nombreux particuliers et petites institutions choisiront toujours la commodité de la garde professionnelle si elle est fiable et réglementée. En étant un dépositaire basé aux États-Unis avec une technologie de pointe et une approbation réglementaire, Galaxy peut récupérer des parts de marché sur des concurrents moins réglementés. Notamment, certaines grandes bourses et prêteurs ont perdu confiance en raison d’une mauvaise gestion des actifs des clients ; De nouvelles règles (comme la séparation des fonds des clients et le maintien des réserves) visent à empêcher cela. Prônant depuis longtemps les meilleures pratiques, Galaxy s’engage auprès des institutions qui veillent au respect de ces nouvelles normes. En résumé, le régime réglementaire élargira considérablement le marché adressable de la conservation des cryptomonnaies – et l’investissement de Galaxy dans GK8 et une future plateforme de courtage de premier ordre GalaxyOne intégrant la garde la positionne parfaitement pour devenir un dépositaire de premier plan dans le paysage crypto des États-Unis. Il y a aussi un angle géopolitique : le GENIUS Act et les politiques connexes visent à « promouvoir le dollar américain... et aider l’Amérique à réussir... dans l’économie mondiale en mutation ». Un secteur national solide de la crypto et de l’IA fait partie de cette vision stratégique. Galaxy, avec son campus de calcul haute performance de 800 MW (et en croissance) sur le sol américain, s’inscrit dans un récit de leadership américain dans les domaines de la finance et de la technologie. Alors que les décideurs politiques encouragent le développement à terre, l’infrastructure d’IA de Galaxy basée aux États-Unis pourrait bénéficier d’un soutien ou de partenariats (par exemple, le gouvernement ou le milieu universitaire loue de l’espace pour des projets d’IA, sachant que Galaxy est un partenaire conforme). En bref, l’activité d’IA de Galaxy bénéficie des vents arrière plus larges d’une position américaine favorable à l’innovation : elle bénéficie du renforcement des finances de l’entreprise, de nouvelles opportunités de clients à l’intersection de la crypto-IA et du fait d’être une pierre angulaire de l’infrastructure numérique américaine à un moment où celle-ci est politiquement valorisée. La position unique de Galaxy Digital : un leader bien réglementé et diversifié Alors que de nombreuses entreprises de crypto-monnaies bénéficieront de lois plus claires, Galaxy Digital se distingue par sa position unique pour tirer pleinement parti de cette renaissance réglementaire. Galaxy s’est diversifié dans le trading, la banque d’investissement, la gestion d’actifs, les prêts et maintenant les centres de données d’IA, ce qui lui donne plusieurs canaux pour monétiser la croissance à venir. Peu de concurrents se vantent d’une telle ampleur. Par exemple, des bourses comme Coinbase peuvent bénéficier d’une clarté réglementaire dans le trading, mais ne pas bénéficier de l’exposition de Galaxy aux conseils en matière de fusions et acquisitions ou à la hausse de l’infrastructure de minage vers l’IA ; les mineurs de cryptomonnaies qui se tournent vers l’IA manquent de services financiers ; Les banques traditionnelles intéressées par les crypto-monnaies ne disposent pas d’une expertise interne en matière d’actifs numériques. La structure de Galaxy – souvent comparée à un « Berkshire Hathaway de la crypto et de l’IA » – signifie qu’elle peut récolter des revenus à chaque niveau de la chaîne de valeur : les frais de conseil des nouvelles transactions, les spreads de négociation des volumes plus élevés, les frais de gestion des actifs sous gestion plus importants, les intérêts des prêts et les revenus locatifs des centres de données. Ce modèle équilibré isole également Galaxy de la volatilité dans n’importe quel domaine, ce qui en fait un pari plus sûr pour les investisseurs institutionnels qui cherchent à s’exposer à la croissance du secteur des cryptomonnaies. Notamment, Galaxy a été constamment rentable, augmentant sa valeur comptable par action de ~1 $ en 2018 à plus de 6 $ en mai 2025 – une rareté parmi les sociétés de cryptomonnaie – et restituant même du capital aux actionnaires via des rachats. Ce bilan de gestion prudente pourrait attirer de nouveaux investisseurs à mesure que la confiance dans le secteur s’améliore. La préparation réglementaire et la crédibilité de Galaxy sont tout aussi importantes. Il s’agit d’une entreprise qui a adopté de manière proactive la réglementation : Galaxy Digital Partners LLC est un courtier enregistré et membre de la FINRA, et la société a subi le processus rigoureux d’obtention de l’approbation de la SEC pour une cotation en bourse aux États-Unis. Cette approbation de la SEC « est une indication claire de... une forte conformité réglementaire et un dévouement à la transparence », renforçant la position de Galaxy aux yeux des régulateurs et des institutions. Dans un environnement où la conformité sera un facteur clé de différenciation, Galaxy s’est déjà distingué en tant qu’institution de confiance et conforme. Cela signifie que Galaxy peut intégrer rapidement les nouvelles exigences réglementaires (puisque beaucoup sont des extensions de ce que font déjà des entreprises sérieuses comme Galaxy), tandis que des concurrents moins importants peuvent trébucher ou être éliminés. Par exemple, lorsque les bourses sont obligées de séparer les fonds et de tenir des livres prêts à être audités, Galaxy aura probablement des ajustements minimes, ayant longtemps fonctionné avec des contrôles internes au niveau de Wall Street. Son équipe de direction, composée du PDG Mike Novogratz (ancien associé de Goldman Sachs) et du président Chris Ferraro (anciennement de HPS Investment Partners), comprend parfaitement la gestion d’une entreprise financière réglementée.