【Více než 20 centrálních bank po celém světě sníží sazby: Znamení příští krize?】 Navzdory tomu, že inflace neskončila, centrální banky po celém světě současně začínají snižovat sazby – to je neobvyklý vývoj, který nebyl zaznamenán od konce roku 2019 nebo těsně před rokem 2008. V pozadí je ekonomické zpomalení a pocit naléhavosti jednat "dříve, než se něco zlomí". Pojďme se na to podívat blíže 👇

Švýcarsko, Jižní Korea, Chile, Malajsie, Velká Británie... Více než 20 zemí přistoupilo ke snížení úrokových sazeb. Některé z těchto zemí mají míru inflace v rozmezí 2-3 %, což je poměrně vysoká hodnota. V minulosti to platilo jako "snížení úrokových sazeb = po odeznění inflace", ale tentokrát je to jiné. Převládá strach z "neschopnosti udržet růst".

Nejneobvyklejším případem je Turecko. Při míře inflace přesahující 35 % byla měnověpolitická úroková sazba snížena na 43 % (-3,0 procentního bodu). Za normálních okolností by se jednalo o situaci, kdy se očekává prioritizace boje proti inflaci, ale je jasné, že existuje větší strach z kolapsu měny a ekonomiky.

Na jedné straně si USA udržují vysokou úrokovou sazbu ve výši 5,38 %. Se stabilizací indexu spotřebitelských cen je však reálná úroková sazba +1,7 %. Dříve se říkalo, že je "poněkud akomodativní", ale nyní je dostatečně těsná. Tržní tlak na snížení sazeb do konce roku se postupně zvyšuje.

Svět dnes čelí dluhům, klesající porodnosti a stárnoucí populaci a strukturálnímu nedostatku poptávky, a už to není "ekonomika, která dokáže udržet vysoké úrokové sazby". Měnová politika se proměnila v chůzi po tenkém ledě, která bere v úvahu nejen inflaci, ale i růstová, fiskální a geopolitická rizika.

Klíčové body: ・Snižování úrokových sazeb pokračuje navzdory nevyřešené inflaci ・Předchozí souběžné uvolňování (2019, 2008) bylo předzvěstí krizí ・Tentokrát se může uvolnit "než se to zlomí" Zatímco kroky centrálních bank podporují trh, chceme také věnovat pozornost "skutečným obavám", které za nimi stojí.