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Ken Chia | Pendle

Institutionelle @pendle_fi | ex OTC CEX @jpmorgan

Ken Chia | Pendle erneut gepostet

Das Pencosystem expandiert weiterhin in bemerkenswertem Tempo. Was als Nischenprotokoll für die Tokenisierung von Erträgen begann, entwickelt sich nun zu einer grundlegenden Schicht von DeFi. Heute werden Pendle-Assets zunehmend als zuverlässige, ertragbringende Instrumente anerkannt und werden nun als Sicherheiten in einigen der prominentesten Geldmärkte in diesem Bereich akzeptiert, darunter Aave, Morpho, Euler und andere. Blickt man in die Zukunft, hier sind einige der spannenden Entwicklungen, die wir am Horizont haben. Fester Ertrag für alle: Von Cross-Chain zu Cross-Sector Das Ökosystem von Pendle wächst weiterhin bedeutend. Die PT-Adoption als Sicherheit übersteigt nun 2,7 Milliarden Dollar in DeFi, wobei Aave allein über 2,1 Milliarden Dollar zu diesem Wert beiträgt, mit bereits in Bewegung gesetzten Vorschlägen, um mehr Pendle-Assets an Bord zu holen. Die Nachfrage nach PT im Raum ist klar. In Pendle 2025: Zenith haben wir geteilt, dass einer der Zitadellen sich darauf konzentrieren würde, über EVM-kompatible Chains hinaus zu expandieren. Seitdem hat sich unsere Vision erweitert. Anstatt uns auf nicht-EVM-Infrastruktur zu beschränken, bauen wir jetzt auf Cross-Chain-PTs hin. Tragbare, zusammensetzbare feste Ertragsanlagen, die nahtlos über Ökosysteme hinweg bewegt und genutzt werden können. Dies eröffnet einen neuen Designraum: überbrückte PTs, die als Sicherheiten, Ertragsfarmwerkzeuge oder kapitaleffiziente Bausteine über mehrere Chains hinweg verwendet werden können. Die erste Welle dieser Initiative wird sich auf die Cross-Chain-Expansion in EVM-kompatible Netzwerke konzentrieren und dann kurz darauf in nicht-EVMs, alles ohne vollständige Pendle-Bereitstellung auf jeder Ziel-Chain. Aber die Nachfrage nach festem Ertrag geht weit über die Grenzen von Krypto hinaus. PT für TradFi In der traditionellen Finanzwelt ist Vorhersehbarkeit Macht. Institutionen von Pensionsfonds bis hin zu Stiftungen sind auf stabile, wiederkehrende Erträge angewiesen, um Verpflichtungen zu erfüllen, steuerliche Ergebnisse zu optimieren und langfristige Portfolios zu planen. Deshalb dominiert festverzinsliches Einkommen in der TradFi mit über 130 Billionen Dollar Marktgröße über Instrumente wie Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und strukturierte Anleihen. DeFi hat historisch gesehen diesen Bedarf nicht gedeckt, zumindest nicht bis vor kurzem. Die zweite Zitadelle von Pendle adressiert diese Lücke. Unser Ziel hier ist es, eine dedizierte PT-Verteilungspipeline für regulierte Einheiten zu schaffen, das heißt, eine genehmigte Umgebung, die TradFi-Zuteilern direkten Zugang zu erstklassigen, krypto-nativen festen Erträgen bietet. Zusammen mit unseren DeFi-Partnern wird die "Pendle Permissioned"-Schicht mit vollständiger KYC/AML-Compliance arbeiten und als Gateway für institutionelles Kapital dienen, das in DeFi-Erträge fließen kann. Pendle LP als Sicherheit Erst letzte Woche hat Morpho offiziell die Nutzung ausgewählter Pendle-LPs als Sicherheiten ermöglicht. Kuratoren wie MEV Capital und K3 Capital sind bereits eingestiegen und helfen, die Liquidität von Stablecoins für diese neuen Märkte über ihre Vaults zu bootstrappen. In nur einer Woche haben Pendle-LPs bereits etwa 57 Millionen Dollar an Sicherheiten über Syrup, Morpho und Silo angesammelt. Während diese Zahl PTs möglicherweise noch hinterherhinkt, geht die Bedeutung über rohe Zahlen hinaus. LP-Sicherheiten eröffnen ein neues Segment von Nutzern mit einem anderen Risikoprofil als Ihr gewöhnlicher Liebhaber fester Erträge, und erweitern Pendles Reichweite in eine breitere, dynamischere Nutzerbasis. Aus der Perspektive eines Nutzers ermöglicht die Verwendung von LP als Sicherheit den Zugang zu Hebelwirkung, was sowohl den Ertrag als auch das Punktesammeln steigert, ohne signifikant mehr Kapital einsetzen zu müssen. Für viele, die YT-Exposition als zu riskant empfinden, stellen LP-Positionen eine ausgewogenere Alternative mit angemessenem Kapitalschutz dar, die dennoch Aufwärtspotenzial bietet, jedoch mit vergleichsweise geringerem Risiko. Mit der nun aktivierten Schleifenfunktion ist dies zu einer viel mächtigeren Waffe in den Händen des durchschnittlichen Nutzers geworden. Die Einführung von LP-Sicherheiten trägt auch erheblich zur Tiefe der nutzbaren Liquidität im Pendle AMM bei. Dies verbessert wiederum die Swap-Effizienz und reduziert Slippage – beides kritische Faktoren, um reibungslose und skalierbare PT-Handelsgeschäfte zu ermöglichen. Mit der Verbesserung der Liquidität können größere Trades erleichtert werden, und das Protokollvolumen steigt – all diese Verbesserungen schaffen kollektiv eine robustere Grundlage für die Onboarding von institutionellem Kapital, wie oben erwähnt. Während PTs das bevorzugte Instrument für Institutionen und große Kapitalzuteiler sind, die sich auf Kapitalerhalt konzentrieren, entstehen LPs als ergänzendes Angebot, das auf eine breitere Nutzerbasis ausgerichtet ist. Ihre Zugänglichkeit und Leistungspotenzial machen sie besonders gut geeignet für den durchschnittlichen Nutzer. Mit regulatorischen Entwicklungen, die sich in eine positive Richtung bewegen (insbesondere in den USA), war der Zeitpunkt für DeFi, in die breitere Finanzwelt zu überbrücken, nie besser. Es gibt noch viel Arbeit vor uns, aber die Teile fügen sich zusammen. Die Arbeit ist noch nicht getan, aber es wird.

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