Los mercados han ignorado el próximo impulso inflacionario de los aranceles. Los puntos de equilibrio de la inflación este año siguen su camino habitual dictado por la estacionalidad residual en el IPC, subiendo en el 1T y luego retrocediendo (azul). Hay mucho espacio para que los mercados vuelvan a valorar, lo que significa una subida para el dólar.