Ei kaunis työpaikkaraportti tänään... Mielestäni tämä kaavio tiivistää sen, mikä on vialla siinä, että joku viittaa työttömyyteen merkkinä siitä, että työmarkkinat ovat "vakaat". Ellei työvoimaosuus olisi romahtanut huhtikuusta lähtien, työttömyys olisi noussut tänään 4,9 prosenttiin 4,25 prosentin sijaan. Paljon purettavaa 🧵

Työvoiman osallistumisaste on pudonnut viimeaikaisesta 62,8 prosentin huipusta marraskuussa 23 62,2 prosenttiin heinäkuussa 25. Laskuvauhti kiihtyi jyrkästi toukokuussa ja on jatkunut heinäkuuhun asti. Ilman osallistumisasteen viimeaikaista laskua työttömyys olisi huomattavasti korkeampi.

Toukokuussa työvoimasta poistuvien työntekijöiden määrä johti osallistumisen laskuun. Vaikka tämä nousu ei ole jatkunut, työvoimavirrat pysyivät korkeina heinäkuuhun asti.

Työttömien osuus on kasvanut aiemmin työssä olleista ja niistä, jotka eivät ole olleet viime aikoina työelämässä.

Tämä työttömien "ei-työvoimaan" kuuluva segmentti kasvoi heinäkuussa, kun uudet tulokkaat, jotka eivät löytäneet työtä, aiheuttivat 15 peruspisteen nousupainetta kokonaistyöttömyysasteeseen.

Uusien tulokkaiden / nuorisotyöttömyyden näkökulma ei ole uusi, mutta se on selvästi se työmarkkinoiden segmentti, joka tuntee viime kuukausina eniten pehmenemistä.

Kyse ei ole vain siitä, että uudet tulokkaat eivät löydä työtä ja päätyvät työttömien joukkoon, vaan työntekijät turvautuvat yhä useammin osa-aikatyöhön, kun kokopäivätyö on laskenut.

Joten on selvää, että työmarkkinat eivät ole "kiinteät", kun katsotaan kotitalouskyselyn konepellin alle, eivätkä ne myöskään näytä ruusuisilta toimipaikkatutkimuksessa. Työpaikkojen kasvu on jäähtynyt keskimäärin vain 35 tuhanteen viimeisen 3 kuukauden aikana huhtikuun lähes 130 tuhannesta ja vuoden alun ~230 tuhannesta.

Tästä pääsenkin suosikkimittariini toimipaikkatutkimuksesta: yksityisten työpaikkojen kasvun diffuusioindeksiin, joka heijastaa työpaikkojen lisääntymisen laajuutta eri toimialoilla. 3m-indeksi putosi toukokuussa alle 50:n laajentumis-/supistumiskynnyksen ja pysyi heinäkuussa 46,8:ssa, kun se tammikuussa '25 oli 60,8.

Yksityisen sektorin työllisyydessä valmistus on ollut vieläkin rumempaa... Teollisuuden diffuusioindeksit ovat olleet supistumisalueella vuoden 2023 alusta lähtien huolimatta lyhyestä piikistä aiemmin tänä vuonna, joka myöhemmin romahti.

Sektoritasolla voidaan nähdä samanlainen korkean tason jakautuminen, jossa noin puolet sektoreista supistuu vs. laajenee.

Yksi sektori erottui näkyvästi yllä olevasta kaaviosta ja toisella tavalla katsottuna on selvää: *Kaikki viimeaikainen työpaikkojen kasvu tulee tällä hetkellä pelkästään koulutus- ja terveyspalveluista*

Yksi sektori erottui näkyvästi yllä olevasta kaaviosta ja toisella tavalla katsottuna on selvää: *Kaikki viimeaikainen työpaikkojen kasvu tulee tällä hetkellä pelkästään koulutus- ja terveyspalveluista*

Katsotaanpa laajemmin viimeaikaisia 3 kuukauden trendejä sektoritason työpaikkojen kasvussa... On jälleen selvää, että mikään ei näytä kovin "vakaalta" koulutuksen ja terveydenhuollon ulkopuolella.

Okei, talous ei siis oikeastaan lisää paljon työpaikkoja tässä vaiheessa, mutta ainakin palkkojen nousu on edelleen vakaata, eikö niin? No, tämä pätee yleensä yksityisiin palvelualoihin, joilla palkkojen nousu on ollut suunnilleen linjassa COVIDia edeltävän keskiarvon kanssa viimeisen 6 kuukauden aikana... Mutta palkkojen nousu on hidastunut jyrkästi tavaroita tuottavilla aloilla, jotka ovat supistuneet vuoden 23 alusta lähtien, kuten huomasin yllä olevasta diffuusiokaaviosta.

Kun laajemman yksityisen sektorin diffuusioindeksi on kääntynyt supistumisalueelle, ei ole todennäköistä, että palvelusektorin palkkojen nousu pysyy joustavana enää kauan.

Kuulin väitteen, että kausitasoitukset olivat syyllisiä työpaikkojen kasvun hidastumiseen, joten katsotaanpa kausitasoittamattomia tietoja (nsa). Minusta näyttää siltä, että työpaikat vähenivät heinäkuussa normaalia enemmän, ja työpaikkojen kasvuvauhti on nyt selvästi alle COVID-pandemiaa edeltävän normin ja laskee.

Kuulin väitteen, että kausitasoitukset olivat syyllisiä työpaikkojen kasvun hidastumiseen, joten katsotaanpa kausitasoittamattomia tietoja (nsa). Minusta näyttää siltä, että työpaikat vähenivät heinäkuussa normaalia enemmän, ja työpaikkojen kasvuvauhti on nyt selvästi alle COVID-pandemiaa edeltävän normin ja laskee.

@DarinRossMiller Todellakin - käsitteli sitä täällä 👇