Layer-1-protokollat ($ETH, $SOL jne.) ovat krypton selkäranka, mutta ovatko ne massiivisen markkina-arvonsa arvoisia? Puhutaanpa siitä, miksi nämä tokenit saattavat olla ylihypetettyjä, väärinymmärrettyjä tai ehkä jopa... molemmat. 🧵

Muista, että jotta jollakin olisi arvoa, sillä on oltava taloudellista, hyödyllistä tai yhteiskunnallista arvoa

S&P 500:n historiallinen P/E-suhde on 16x, kun se on tällä hetkellä lähempänä 24x.  Layer 1 -protokollat käyvät kauppaa lähempänä 100-200-kertaisia ansaittuja maksuja.

ETH ja SOL ovat ehdottomasti hyödyllisiä, mutta niin on myös alumiini, joka ei ole kovin arvokasta. Molempien hyödyllisyys ei tuota paljon arvoa.

Jäljelle jää yhteiskunnallinen arvo.  Onko siistiä olla osa näitä verkostoja?  Ehkä 5 vuotta sitten, mutta nyt jokaisella kryptoprojektilla on oma L1, ja tämä välimuisti on suurelta osin poissa. Silti suurin osa Layer-1-älysopimusprotokollan arvosta tulee sosiaalisesta arvosta

Puretaan se osiin 👇 - $ETH ansaitsee ~2,4 miljardia dollaria vuosimaksuina - 25-kertaisella P/E:llä se on ~60 miljardia dollaria taloudellisessa arvossa - Lisää ~72 miljardia dollaria käyttämätöntä ETH:ta, jota pidetään kaasua varten Yhteensä: ~$132B Silti ETH:lla käydään kauppaa ~450 miljardilla dollarilla. Tämä tarkoittaa, että ~318 miljardia dollaria sen arvosta on puhdasta sosiaalista hypeä

Sama tarina $SOL: ~750 miljoonan dollarin vuosipalkkiot = ~19 miljardin dollarin taloudellinen arvo ~340 miljoonaa dollaria kaasupuskurin käytössä - Mutta markkina-arvo on ~90 miljardia dollaria Joten ~77 % SOL:n arvosta on myös sosiaalista arvoa.

Voisiko ETH tai SOL olla arvokkaampia tulevaisuudessa, jossa se turvaa 4 miljardin dollarin stablecoin-talouden? Ehkä. Mutta sitten lyömme vetoa turvallisuudesta, emme "rasvaprotokollan" arvon poimintasta. Se kääntää vanhan teesin päälaelleen.

Lohkoketjut eivät ole arvottomia. Objektiivinen analyysi osoittaa kuitenkin, että useimmat L1-tokenit on hinnoiteltu enemmän meemeihin kuin infrastruktuuriin. Todellinen arvo? Edelleen TBD. Koko artikkeli täällä: