Lager-1-protokoll ($ETH, $SOL, etc.) är ryggraden i krypto, men är de värda sina enorma marknadsvärden? Låt oss prata om varför dessa tokens kan vara överhypade, missförstådda eller kanske till och med... båda. 🧵

Kom ihåg att för att något ska ha ett värde måste det ha ett finansiellt, nyttomässigt eller socialt värde

Det historiska P/E-talet för S&P 500 är 16x, medan det för närvarande är närmare 24x.  Layer 1-protokoll handlas närmare 100-200x intjänade avgifter.

ETH och SOL är definitivt användbara, men det är också aluminium, som inte är särskilt värdefullt. Användbarheten av båda ger inte mycket värde.

Då återstår ett socialt värde.  Är det coolt att vara en del av dessa nätverk?  Kanske för 5 år sedan, men nu har varje kryptoprojekt sin egen L1, och den cachen är i stort sett borta. Ändå kommer majoriteten av värdet av ett Layer-1 smart kontraktsprotokoll från socialt värde

Låt oss bryta ner 👇 det - $ETH tjänar ~2,4 miljarder dollar i årsavgifter - Med en P/E på 25x är det ~60 miljarder dollar i finansiellt värde. - Lägg till ~72 miljarder dollar i inaktiv ETH som hålls för gas Totalt: ~$132 miljarder Ändå handlas ETH för ~450 miljarder dollar. Det betyder att ~318 miljarder dollar av dess värde är ren social hype

Samma historia för $SOL: ~750 miljoner dollar i årliga avgifter = ~19 miljarder dollar i ekonomiskt värde ~340 miljoner dollar i användning av gasbuffertar - Men marknadsvärdet är ~90 miljarder dollar. Så ~77% av SOL:s värdering är också från socialt värde.

Kan ETH eller SOL vara värda mer i en framtid där det säkrar en stablecoin-ekonomi på 4 biljoner dollar? Kanske. Men då satsar vi på säkerhet, inte på utvinning av "fettprotokoll"-värden. Den vänder upp och ner på den gamla tesen.

Blockkedjor är inte värdelösa. Men objektiv analys visar att de flesta L1-tokens är prissatta mer som memes än infrastruktur. Det verkliga värdet? Fortfarande TBD. Hela artikeln här: