Najnowszy raport Citi: srebro będzie nadal przewyższać złoto, krótki cel podniesiony — złoto $5,000/oz, srebro $100/oz. Dlaczego wierzymy w srebro $100? 1) Kluczowy czynnik: ekstremalny niedobór fizyczny (Physical Shortage). 2) Kluczowy sygnał: stawki leasingowe (Lease Rates) wzrosły. Proste wyjaśnienie: jakby chcieć „wypożyczyć butelkę wody” na pustyni. Zwykle: woda (srebro na rynku) jest w obfitości, czynsz prawie zerowy. Teraz: towar został wykupiony, aby pożyczyć, trzeba zapłacić „kosmiczny czynsz”. Wniosek: wysokie stawki leasingowe = na rynku naprawdę brakuje towaru. 3) Aspekty finansowe: silne pozycje ETF, co pokazuje, że kapitał nie boi się wysokich cen, nadal zwiększa pozycje. Ryzyko: decyzja o „cłach 232” na kluczowe minerały. Scenariusz A: kontynuacja presji na ceny Jeśli bariery celne spowodują jeszcze większy niedobór w USA, lub polityka będzie długo niejasna, popyt na gromadzenie towarów będzie nadal wywoływał wzrost cen, aż do $100/oz. Scenariusz B: nagły spadek Jeśli polityka wejdzie w życie, krajowe zapasy w USA zostaną uwolnione (Outflows), aby złagodzić globalny niedobór. Srebro może nagle znacznie się skorygować, co pociągnie za sobą spadki cen miedzi i złota. #白银 #宏观交易