Основная идея заключается в том, что компания казначейства должна стоить больше, чем NAV, потому что у нее есть возможность арбитражировать свои собственные акции, торгуясь +/- NAV. Он также позже объясняет, почему это "орел - я выигрываю, решка - я выхожу в ноль" для частных инвесторов, но плохая покупка для публичных инвесторов. Таким образом, в основном они просто монетизируют неосведомленных розничных инвесторов.