Digital Asset Treasury (DAT)-företag är ett av de mest spännande kapitalmarknadsfenomenen i denna cykel. De erbjuder exponering mot krypto - främst BTC och ETH, som snabbt sprider sig till long tail-token - utan friktioner i form av självförvaring, skatt eller regulatoriska hinder. Men är de här för att stanna? Vi har också deltagit, här kommer några snabba tankar Mer 👇🧵

1/8 DATs är offentliga företag som köper och innehar digitala tillgångar som sin kärnstrategi i balansräkningen. De är inte mjukvaruföretag eller gruvarbetare - utan fordon för kryptoackumulering. Pionjär av MicroStrategy ( @MicroStrategy ), nu tillsammans med @Metaplanet_JP (3350.T), @SemlerSci (SMLR), @sbet, @BitMNR och andra.

2/8 Varför är DATs viktiga? De löser problem för institutioner som inte kan inneha krypto direkt - och erbjuder tillgång genom eget kapital. Och de erbjuder flexibla kapitalstrukturer: • Gemensamt eget kapital • Preferensaktier •Konvertibler Det är något som ingen ETF eller spottoken kan matcha.

3/8 DAT:er är också hävstångskapitalmarknader: Höj fiat via eget kapital eller skuld → köp BTC/ETH → om aktierna handlas över NAV, höj mer → upprepa. Detta skapar ett reflexmässigt svänghjul, vilket förvärrar tillväxten per aktie. Nyckeltal: BTC-avkastning - hur mycket BTC varje aktie representerar över tid.

4/8, Men det är inte riskfritt. DAT:er ansikte: ⚙️ • Operativ risk (förvaring, regelefterlevnad) 💸 • Finansiell risk (skuldsättningsgrad, utspädning) 📉 • Marknadsrisk (uttag av tokens, NAV-rabatter) Detaljhandeln går ofta in till uppblåsta priser - medan institutionella PIPE-affärer sker nära 1x NAV och deras kostnadspris är mycket lägre än 1x NAV som detaljhandeln hänvisar till.

5/8 Ett typexempel: $SBET. @SharpLinkGaming 🚀 2 juni: stiger till 79 dollar på en placering på 450 miljoner dollar 📉 12 juni: kraschar till ~$9 efter aktieregistrering 🔄 Studsar till $40 och lägger sig sedan nära $19 PIPE-investerare gick in på $6,15 - fortfarande i vinst även vid $13 NAV. Detaljhandel? Lämnas ofta kvar i påsen

6/8 Vad definierar tidiga vinnare? 🇯🇵 Jurisdiktion: t.ex. Japans billiga skuld hjälpte Metaplanet, USA:s marknadsdjup hjälpte Microstrategy 💰 Tillgång till kapital: höjning över NAV 👔 Stark ledning: krypto + flyt på kapitalmarknaderna 🧠 Produktiv statsförvaltning: insats, utlåning, styrning

7/8 DATs är mer än en tjurmarknad. De återspeglar konvergensen mellan • Krypto som en monetär revolution • Börsnoterade aktier som en maskin för kapitalbildning Om de görs på rätt sätt kan de bli Grayscale 2.0 - smidigare, mer kryptobaserade och produktiva.

8/8 Framtiden? Vissa DAT:er kommer att bli validerare, DAO-väljare och protokollfinansiärer. Andra kan kollapsa till zombieförpackningar. Investerarens jobb: separera opportunistiska omslag från långsiktiga byggare. DAT:er kommer inte att försvinna - de utvecklas bara. 🔁 RT om du tittar på den här trenden.

Disclaimer: Åsikterna är mina egna. Inte finansiell rådgivning.