每個金融頭寸都持有一定量的貝塔，然後還有一些正的或負的阿爾法。 理解確切的組成是困難的，並且也具有主觀性，但確實存在一些一般性指導方針： - 我知道什麼，或者我能做什麼，是其他人做不到的？ - 這筆交易的另一方是誰？ 例如，如果你在這個領域擁有最優秀的頭腦，正在進行多鏈穩定幣套利策略，並且還在技術堆棧上投資了數千萬，那麼你可以相當有信心地認為你在市場參與者中擁有優勢，如果在這個特定策略中有阿爾法可獲得，你會在其他人之前捕捉到它。 相反地，如果你的策略只是將資金存入一個多十億、廣泛可用的策略，那麼你很可能只是獲得了貝塔的敞口，並且在經理費用的形式下有一點 - 或者很多 - 的負阿爾法。 有時候，產品的阿爾法如此之大，以至於甚至抵消了費用。作為投資者，你的工作是區分這些機會。 我選擇市場中性策略的主要方法是理解所有可能出錯的情況並為其定價，但也要通過鏈上查看我的策略，看看誰也在做這個策略以及他們看到的風險來進行同行評審。 在特定策略上成為最聰明或最大的投資者意味著有很大的信心。有時我確實是這樣，但我個人更喜歡位於前5%。不是最聰明，但仍然相對於頂尖。追蹤更聰明的人是我在困難情況發生之前脫身的好方法。 我明白我相對於同行的優勢在於我創造了一個無情感的投資模型，並且我能夠快速行動，當其他95%（非專業投資者）行動緩慢/不願意行動時及時退出。 在2020/2021年期間，僅僅是加密原生就足夠了。風險的錯誤定價非常巨大，甚至那些有著巨大負阿爾法的糟糕交易者也能賺錢。 這種情況不再存在。這個領域已經變得複雜，在每一筆相當規模的交易中，可能都有比你聰明得多的人在做對手方。那麼你究竟能對他們有什麼優勢呢？ 我明白我目前的阿爾法是： - 鏈上分析 - 良好的警報系統 - 快速決策 - 具有預定論點和參數的適當風險評估 - 良好的聯繫 這在未來某個時候會衰退，我會嘗試轉變以保持在我熱愛的市場中性遊戲中的相關性。