Varje finansiell position har en viss mängd beta och sedan en viss positiv eller negativ alfa. Att förstå den exakta sammansättningen är svårt och även subjektivt, men det finns några allmänna riktlinjer: -Vad vet jag, eller vad kan jag göra, som andra inte vet? -Vem är den andra sidan av den här handeln? Till exempel, om du har de bästa hjärnorna i rymden som gör en multichain stablecoin arb-strategi och också har investerat tiotals miljoner i teknikstacken, kan du vara ganska säker på att du har en fördel gentemot resten av marknadsaktörerna, och om det finns alfa att vinna i just den strategin, Du kommer att fånga det före alla andra. Om din strategi bara innebär att du sätter in dina pengar i en allmänt tillgänglig strategi på flera miljarder, är chansen stor att du bara får betaexponering med lite - eller mycket - negativ alfa i form av förvaltarens avgift. Ibland är produktens alfa så stor att den till och med kompenserar för avgifterna. Ditt jobb som investerare är att differentiera dessa möjligheter. Mitt huvudsakliga sätt att välja marknadsneutrala strategier är att förstå allt som kan gå fel och prissätta det, men också att granska mina strategier genom att titta på kedjan och se vem som också gör strategin och vilka risker de ser. Att vara den smartaste eller största investeraren på en viss strategi innebär en hel del övertygelse. Det finns tillfällen då jag är det, men personligen föredrar jag att vara bland de 5 bästa%. Inte den smartaste, men ändå relativt i toppen. Att spåra smartare människor är ett bra sätt att ta mig ur knepiga situationer innan de ens uppstår. Jag förstår att min fördel jämfört med mina kollegor är att jag skapar en känslofri investeringsmodell och att jag kan röra mig snabbt och komma ut medan de andra 95% (icke-professionella investerare) är tröga/ovilliga att flytta. Under eran 2020/2021 räckte det med att helt enkelt vara kryptoinfödd. Det fanns en enorm felprissättning av risk, och till och med hemska handlare med stor negativ alfa lyckades tjäna pengar. Så är det inte längre. Utrymmet har blivit sofistikerat, och i varje hyfsat stor handel finns det förmodligen människor som är mycket smartare än du som tar den andra sidan. Så vad kan du möjligen ha emot dem? Jag förstår att min nuvarande alfa är: -Analys på kedjan -Ett bra varningssystem -Snabbt beslutsfattande -Ordentliga riskbedömningar med en fördefinierad tes och parametrar -Bra förbindelser Detta kommer att förfalla någon gång i framtiden, och jag kommer att försöka svänga för att förbli relevant i spelet jag älskar, det marknadsneutrala spelet.